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道明证券:如何判断今晚欧洲央行会议是偏鸽、偏鹰还是符合预期?

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2023-06-15 17:00:04
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基本情景:预计今晚欧洲央行将加息25个基点,而关于未来加息的措辞应该会保持不变,即未来的政策决定将确保政策利率达到足够限制性水平。此外核心通胀预测可能会被上调,同时
基本情景:预计今晚欧洲央行将加息25个基点,而关于未来加息的措辞应该会保持不变,即未来的政策决定将确保政策利率达到足够限制性水平。此外核心通胀预测可能会被上调,同时政策声明将强调潜在通胀强劲。新闻发布会上,欧洲央行行长拉加德在对于未来加息路径应该不会明确表态,暗示政策风险倾向于进一步收紧。虽然GDP增速下修将会暗示冬季欧洲经济衰退,但潜在通胀和劳动力市场仍然非常强劲。

鹰派情景:加息25个基点,但声明措辞比5月时更为强硬,虽然没有恢复明确的前瞻性指引,但在未来加息的必要性上使用了更强烈的语言,比如暗示9月份的加息甚至可能不是最后一次加息。拉加德将消除市场对鹰派转变的疑虑,并强调由于通胀持续升高,后续很有可能至少再加息两次,以及做得太多将比做得太少更为谨慎。

鸽派情景:加息25个基点,但声明的语气比5月份更为温和,“确保政策利率达到足够限制性水平”这句话将被删除,表明9月加息可能性不大。并且强调经济增长前景更为黯淡,过去加息活动对经济活动的影响可能比之前认为的更大。

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