•贸易加权人民币已跌至今年最低水平
•NatWest表示，政治风险溢价令市场看跌
近几周人民币兑美元汇率保持稳定，但这只是掩盖了人民币可能加速贬值的更大范围。
根据彭博复制的官方CFETS人民币指数，本周人民币兑主要贸易伙伴的一篮子货币跌至四个多月来的最低水平。事实上，人民币之所以对美元具有弹性，只是因为有迹象表明美国利率已经见顶，美元自身正面临压力。
彭博资讯(Bloomberg Intelligence)驻香港首席亚洲外汇和利率策略师Stephen Chiu说，人民币兑一篮子货币可能会进一步贬值，因为在美元走软期间，人民币的表现通常不如亚洲其他货币。
他说，由于股息流出，人民币在每年的这个时候也往往相对疲软，而出境游的恢复、地缘政治紧张局势的挥之不去，以及重新开放的乐观情绪的减弱，都是不利因素。
图：人民币贸易加权指数跌至四个月低点
人民币大贬值的例子可以从一系列交叉盘中看到。上个月，澳元兑欧元汇率跌至2021年8月以来的最低点，本周，澳元兑英镑汇率跌至2021年10月以来的最低点，本月早些时候，澳元兑印尼盾汇率跌至去年9月以来的最低点。
人民币表现不佳的另一个原因是中美收益率差距的扩大。3个月期人民币银行间同业拆息目前为2.36%，比伦敦银行间同业拆息5.34%低近300个基点，创历史最大利差。这说服了出口商和银行继续持有美元存款以获得更高的收益率。
近几周的经济数据让人们对中国重新开放的乐观情绪产生了怀疑，这种乐观情绪原本有望提振对中国资产的需求。仅在4月份，出口增长就放缓了，制造业意外收缩，服务业的扩张也低于分析师的预期。
与此同时，地缘政治风险继续积聚。本月晚些时候，美国将出台更多限制措施，限制对半导体和人工智能等中国经济关键领域的投资。与此同时，中国还卷入了与加拿大的另一场外交争端。
基金销售
彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示，自上月10月以来，海外投资者首次成为中国股票的净卖家，而上季度中国主权债券的流出量升至创纪录水平。
"最近市场对中国经济数据的看法相当悲观，政治风险溢价仍足以令市场偏空，投资者参与度也相当低，"Natwest 驻新加坡外汇策略师Galvin Chia表示。
追踪人民币兑24种主要贸易伙伴货币的CFETS指数上周五跌至99.27，为去年12月以来的最低水平。从2月中旬的100.53的高点回落。
花旗集团(Citigroup Inc.)以德克•威勒(Dirk Willer)为首的策略师本月在一份研究报告中写道，该指数可能会将跌幅扩大至94-95，理由是服务业赤字可能扩大，资本外流可能加剧。
温和的通货膨胀
澳大利亚和新西兰银行集团(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)的策略师们说，人民币整体走软可能对欧元和英镑等受到通胀持续快速上涨提振或可能受到央行进一步加息提振的货币最为明显。
澳新银行(ANZ)策略师Irene Cheung和Brian Martin在一份报告中写道，欧元兑人民币和英镑兑人民币可能进一步走高，因中国通胀温和且偏向宽松。他们说，随着中国政府敦促银行降低存款利率，至少在中国经济复苏获得进一步动力和市场人气改善之前，他们会获利。
文章来源法布财经由指股网整理发布，转载请注明出处。
