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日本央行为何不急着调整YCC?

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2023-04-19 21:02:41
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法农信贷研报指出,尽管市场猜测日本央行准备在不久的将来调整收益率曲线控制(YCC)框架,但10年期日本国债收益率继续保持在0.5%以下,这是YCC目标上限。一些市场
法农信贷研报指出,尽管市场猜测日本央行准备在不久的将来调整收益率曲线控制(YCC)框架,但10年期日本国债收益率继续保持在0.5%以下,这是YCC目标上限。一些市场参与者认为,即使日本央行调整当前YCC框架,10年期日本国债收益率也不会大幅上升。如果日本央行决定退出YCC,或者做出重大修改,这将被视为实际上退出YCC,从模型的角度来看,这样的举动将相当于YCC的消失。在这种情况下,10年期日本国债收益率的宏观公允价值将在0.9%左右。

如果日本央行在这个关键时刻退出YCC,市场对日本央行是否致力于货币宽松政策的怀疑将会加强,进而导致10年期日本国债收益率面临重大上行压力。为了不降低货币宽松的影响,预计日本央行将评估其可以维持目前的YCC框架,即维持10年期日本国债收益率目标在正负0.5%区间内。

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