一位熟悉情况的消息人士透露，第一共和银行的股价在上月硅谷银行(SVB)倒闭后下跌两位数的时候，一些接近该行的人士担心做空者加剧其跌势。
该消息人士称，当时第一共和银行的股价已经重挫，而空头押注加码令其很难反弹。
尽管衡量标准各异，但随着银行业动荡加剧，针对第一共和银行的作空兴趣确实增加了。根据不同的数据提供者的计算，3月初时，借入该股卖出的比例很小；但到了3月31日，该比例提高至7%-37%。相比之下，所有股票的平均值仅为3%-5%。
上个月倒闭的两家银行--硅谷银行(SVB)和Signature银行也出现类似模式：股价开始下跌之后，作空兴趣出现不同程度的增加。
去年，美国地区性银行的问题越来越多，因为迅速上升的利率削减了一些银行持有的长期资产的价值，如住房贷款和政府债券。一些银行还因对加密货币和科技行业的敞口而承压。上月储户的挤兑潮，令这些潜在问题一口气爆发出来，地区性银行股价遭遇全面重击。
做空者在多大程度上促成了股价下跌？这让人们再次讨论所谓的做空者究竟是市场的监督者，还是从他人痛苦中获利的机会主义者。以这场银行业危机为例，经过对数据的检视，以及对卖空者及批评人士的采访，答案可能是两者都有。
“在银行倒闭前的几个月，做空者准确地向市场示警...该银行(SVB)管理不当的情况很危险，”非营利性行业组织Better 的总裁兼首席执行官凯莱赫(Dennis Kelleher)在一封电邮中表示。“问题是，当倒闭发生时，做空者就开始出于各种不同的动机而将其他银行作为目标。”
一些卖空者并不讳言他们看空银行，但拒绝接受他们应该为这些问题负责的说法。
路透看到做空者Jim Chanos在一封日期为3月13日的客户信中写道，从去年夏天开始，投资者就知道导致SVB倒闭的潜在资产负债表问题。但一直到这家银行“突然间尝试筹集资本却失败时...所有的人才开始在意。”Chanos的基金做空SVB。
第一共和银行和Chanos拒绝发表评论。Signature和SVB没有对置评请求作出回应。
有争议的操作
卖空是一种有争议的操作，被指加剧了2008年金融危机；虽然这种操作暂时遭禁，不过影响不大。一些知名卖空者后来对美国房地产市场做出预言性的预测而受到追捧。
美国地区性银行的信心危机，始于SVB在3月8日宣布计划筹集资金以填补出售证券带来的近20亿美元亏空，导致其股价暴跌和储户逃离。
该银行于3月10日被监管机构接管，进而拖累了其他地区银行的股价。纽约Signature银行于3月12日倒闭，第一共和银行到3月中旬市值蒸发了80%以上。
随着危机加剧，摩根大通股票分析师在3月17日写道，做空者正在“集体推动银行挤兑”，风险投资者David Sacks在推特上询问“无耻的做空者”否利用社交媒体加剧了储户逃离SVB的情况。
摩根大通和Sacks没有回复置评请求。
即便如此，采访和公开发布的信息显示，至少有一些做空者早在危机爆发前就做空了地区性银行。
对冲基金经理Seawolf Capital的联合创始人Porter Collins表示，他认为利率上升可能会对银行造成的冲击，并在2022年初做空了SVB、Signature、第一共和银行、Silvergate和嘉信理财(Charles Schwab)。
“出现一些警示信号，”他说，“那些关注的人很容易就能发现。”
嘉信理财和Silvergate没有回应评论请求。
空头头寸
然而，这类早期卖空者只是少数。根据数据追踪机构S3 Partners的数据，截至3月1日，空单余额仅占SVB股票流通量的5%左右、第一共和银行约为3%，Signature银行为6%。根据S3的数据，所有股票的平均空头比例约为4.65%。
标普全球市场财智与ORTEX的数据显示，危机发生前，SVB、第一共和以及Signature的整体作空水平相对较低。
3月份的空单余额有所增加，尽管三家数据提供商的衡量标准并不一样。以第一共和银行为例，上个月股票融资比例达到7%-39%的峰值，而SVB的峰值在11%-19%之间，Signature的峰值在6%-11%之间。
无论如何，根据路孚特数据，多数区域性银行的空单余额仍远低于某些被高度作空的股票，例如电动汽车制造商特斯拉，其空头头寸在在2019年就达到25%左右；又如GameStop，空头头寸在2020年飙升超过100%。
以专注加密货币领域的贷款机构Silvergate是个例外，与其他银行相比，Silvergate几个月来的空头水平异常偏高，在该银行表示将于3月8日清盘时，空头水平超过了75%。
S3的Ihor Dusaniwsky表示，3月份美国地区银行空单余额的增加概况，在整个行业交投所占的部分“特别小”；跌势是由普通股持有者的卖盘推动。
“这些空头并没有推动股价，”Dusaniwsky表示，“大家都说本末倒置了，但多数这些个股的情况肯定不是这样。”
不过无论如何，作空者都大有斩获：根据S3数据，3月美国区域银行的整体空单余额增加了47.6亿美元，从134亿美元的平均空单余额增长了35%。
