今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年3月28日）

摩根士丹利：FOMC鹰鸽齐飞，我们看衰这个品种

上周的FOMC决议里，政策声明与鲍威尔的记者会充斥着互相冲击的鹰鸽信号。这可能反映了信贷条件收紧后经济与货币政策面临相当大的不确定性。即使鲍威尔坚持今年不降息，他的原话是这不是“基准预期”，市场会将这看作不强硬的承诺，因为点阵图每个季度都会改变。并且，收益率曲线前端依然有很大的倒挂压力。我们继续预期5月将加息25个基点，因非农可能走强、通胀可能持续居高，然后按兵不动至明年3月首次降息25个基点。并且，我们对美元的预期从看涨改为中性，同时不再推荐做空纽美，我们的空仓已在0.6291了结。我们的利率策略师预期市场将在今年年底和明年开始押注降息加速，收益率曲线前端走低将在近期打压美元。但是，现在做空美元的吸引力并不强，因为市场仍在担心美国银行业的健康程度，资金大量流入货币基金市场，可能支撑美元。

高盛：寻找增加美日空头头寸的机会

我们正在寻找做空美日的机会，特别是如果我们在未来一周看到任何利率回升的话。但我们仍然认为美元目前的低迷表现将会延续，我们的最新预测仍然认为美联储将在5月和6月再次加息25个基点，因为我们认为经济比市场定价所暗示的更有弹性。出于这个原因，我们预计美元兑日元的下行将是相对短暂的，除非经济前景更加明显地恶化，因此在整个预测范围内维持我们的预测，包括3个月美日目标价见于132。换句话说，随着政策制定者努力实现适当的紧缩，我们预计今年外汇市场将出现波动，而非趋势。我们认为当前这一波情况对日元是最有利的，因此它可以延续一段时间，推动美元兑日元进一步跌破我们的3个月目标。但根据我们的基线预测，经济增长受到的冲击仍然有限，这应会在不久之后推动美日重新回到我们的目标水平。

SPI资产管理公司执行合伙人Stephen Innes：原油看涨基本面应能更好地抗衡压力

就在原油交易员逐渐认识到美国银行业最近的事件只是造成一场比全球风险蔓延更小的动荡之际，油价因土耳其的供应冲击意外出现而反弹。鉴于原油期货的未平仓净头寸较低，交易员可能会被迫追多，而且缺乏足够的仓位应对油价反弹至80美元的可能，而这是一个关键水平，因为CTA在此被认为是空头。然而，他们的技术信号最近似乎无处不在。由于美国信贷危机的影响，油市变得过于悲观。但在当前的增长前景下，油价应该会平稳复苏，除非美国出现概率较小、对经济造成损害的信贷危机，但这种危机极有可能蔓延至全球。而在风险价值冲击后，布油价格达到90美元的时间比我们此前预期的第二季度略长。不过，随着波动性缓和，原油看涨的基本面应能更好地与整体压力相抗衡。

SEB大宗商品首席分析师Bjarne Schieldrop：市场情绪比当前的基本面更加悲观

受今年年初乐观情绪影响而建立的多头仓位被最近的银行业动荡冲淡，多头在油价下跌时采取了止损，并加剧了原油抛售，导致布油在3月20日跌至70.1美元的低点。此外，净多头跌幅超过布油现货溢价。而从基本面上看，俄罗斯出口紧张，亚洲需求强劲，应该会支撑油价。因此，市场情绪比当前的基本面更为悲观。近期大宗商品峰会预测2023年油价为85-140美元/桶，然而市场价格远低于这个范围。人们担心的是核心通胀不会缓解，利率将进一步上升，从而出现更多类似最近银行业动荡和经济衰退的后果。而如果核心通胀随着边际整体通胀走低，那么市场将一切顺利。

盛宝银行：黄金未来一段时间内仍继续盘整

受资金获利离场影响，周五金价走低，此前金价曾三次尝试突破2000美元关口，但是均未成功。这种疲软态势一直延续到周一，这表明，央行未来的政策路径仍然充满不确定性，黄金未来一段时间可能继续盘整波动。期货市场在两周内买入了83000盎司黄金，但是大部分都是由空头回补推动的，但如果基本面的进展支持黄金进一步走高，那多头仍有上行潜力。除了银行业的发展以外，人们的注意力已经开始转向美国经济数据，黄金目前的支撑位在1936美元，其次是1915和1900美元。

XM高级投资分析师Marios Hadjikyriacos：警惕金价在反弹后的回调风险

过去一个月，黄金已变成金融压力的晴雨表。金价是否会继续攀升将取决于几个因素，包括金融体系表现如何，以及期货交易商正在消化的美联储降息是否真的会发生。就目前情况来看，压力峰值似乎已经过去，因此金价在强劲反弹后存在回调风险。