今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年3月13日）

高盛：预期美联储3月将暂停加息

鉴于近期银行系统的压力，不再预期美联储将在3月22日的会议上加息。不过，我们维持美联储将在5月、6月和7月各加息25个基点的预期不变，现在预期终端利率为5.25-5.5%，尽管我们认为美联储3月份之后的加息路径存在相当大的不确定性。

花旗：继续预期美联储3月将加息50个基点

继1月份非农数据异常强劲的增长之后，2月份非农就业人数再次强劲增长30万，进一步突显出劳动力市场仍然非常紧张。我们不认为美联储会被非农报告所说服，认为劳动力市场正在大幅放缓。不过，周二的CPl数据很可能是市场定价加息25个基点还是50个基点的最终决定因素，也是美联储政策的最终决定因素。最近几个月，就业参与率也在上升，我们认为这在某种程度上是劳动力市场可能正在松动的合理迹象。尽管如此，我们，甚至美联储，都不会将劳动力供应的进一步增加视为劳动力市场放松的可靠因素，我们对劳动力供应进一步上升的预期持谨慎态度。尽管本周的CPl数据将非常重要，但3月份加息50个基点仍是我们的基本设想。由于美联储现在比2月会议时更加认为利率需要上升到5%以上，甚至可能更高，3月加息50个基点将更快地实现这一目标。预计5月和6月还将加息25个基点，最终政策利率达到5.50-5.75％。

盛宝银行分析师Ole Hansen：虽然逆风堆积，油价仍保持区间波动

原油市场仍保持区间波动，亚洲需求的增长正设法抵消其他地区的低迷，尤其在美国，鲍威尔在国会的证词表明，美联储愿意冒着衰退的风险来控制通胀。虽然数据显示中国需求强劲复苏，但市场仍对经济增长目标持观望态度。此外，对硅谷银行危机的担忧使市场风险偏好保持在较低水平。不过，这些负面因素还不足以迫使价格下跌并脱离11月下旬以来的震荡区间。短期内，对宏观经济的关注会凌驾于油市的其他发展之上，除非它们对当前的供需平衡产生重大影响。在跌破了当前区间内的小幅上升趋势后，布伦特原油短期内可能会进一步走软，尤其是受基金多头平仓的推动，这些基金近几周将净多头头寸增加至15个月高位28.6万手或2.86亿桶。与此同时，空头持仓继续暴跌，在截至2月28日的一周内，仅为2.2万手，创下12年低点。

麦格理集团市场：参与者仍看好原油

大多数市场参与者仍看好原油，尤其是在下半年。如预期一样，看涨观点的最大驱动因素是中国重新开放带来的巨大需求增长预期。2023财年的需求增长预计为80万至200万桶/日，而由于全球航空燃料需求增长是主要的产品驱动因素，预计今年将大幅增加120万至150万桶/日。不过，大多数市场参与者认为原油是区间看涨的，即预计布伦特原油价格在75美元至95美元之间交易，同时更频繁地触及区间顶部，而不是底部。不过，有些市场参与者对全球宏观形势持谨慎态度，担忧全球经济压力将限制中国和世界其他地区的需求增长。我们倾向于短期看涨，但全球油市的平衡状况难以使看涨持续下去。我们预计油市上半年将出现150万桶/日的盈余，但我们认为，油价面临上行风险，中国需求增长或将比我们估计的更多，而且俄罗斯供应大幅下降，西非和北非的产量回落到2022年的水平。

OANDA分析师Ed Moya：避险需求增加导致金价上升

上周五美国非农就业报告整体表现强劲，就业人数增加了31.1万人，但报告中的其它数据支持了就业市场即将降温的观点，工资压力低于预期，失业率从3.4%上升到3.6%。随着对美联储激进加息的押注减少，以及硅谷银行的风险蔓延引发了一些避险买盘，黄金飙升，债券市场现在开始消化年底前降息的影响，这引发了收益率的大幅下跌，2年期国债收益率连续两天大跌。黄金再次成为市场的选择，而且这将持续下去，因为对流动性风险的担忧不会很快得到解决。我仍看好黄金，1865美元已经突破，由阻力位转为支撑位，当前阻力位为1880美元，突破后上看1900美元。如果周二的通胀报告降温，而市场对金融不稳定性的担忧仍在持续，黄金将迎来更大的涨势，或将每天上涨50-70美元。

Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman

SVB倒闭引发的是一种短期反应，市场避险需求时断时续。由于市场对银行系统的稳定性感到担忧，美元上周五大幅下跌，这在短期内推高金价。然而，只有到本周，才能知道金价是否能维持在目前的水平，尤其是考虑到周二将公布的通胀报告。市场交易一直不太稳定，我们需要关注的是市场对数据的反应，而不是数据本身。我认为，金价还没有触底，今年上半年价格可能还会进一步下跌，很可能保持在1800-1900美元之间波动。

（指股网编辑：林雪）