今日六大机构货币原油观点分析（2023年2月22日）

渣打：是时候增加敞口了

我们认为后续支撑位为1810美元，随后是1780美元。鉴于开始出现超卖，我行认为可以逐步增加敞口（尤其是那些原本风险敞口较低的投资者）。此外，央行的需求依然强劲，我们预计这将继续支撑金价。在我们看来，实际收益率和美元的反弹可能会趋于平稳，对不利的逆风正在减弱，还可以作为对冲紧张地缘政治局势导致的短期波动的工具。

德商银：美联储会议纪要能搅动市场吗？

价格正在向1830美元的关口下跌。我们认为将要公布的美联储会议纪要不太可能为提供新的交易动力，因为此次会议发生在强劲的非农和CPl数据公布之前。而这些数据导致市场重新评估了利率预期。上周，金价下滑似乎推高了印度和中国的需求。但由于预期进口税可能降低，进口被推迟，而这一预期并未实现，因此导致了需求的增加但供应的减少的情况。新年珠宝零售商补充库存再次表明，印度和中国的买家对价格非常敏感。虽然这并不意味着他们能够大幅推高价格，但他们可以阻止或至少减缓金价的进一步下跌。

CNBC油市评论：油市正密切关注中国原油需求反弹的迹象

Vanda Insights咨询公司创始人Vandana Hari在接受采访时表示，石油市场正在寻找中国石油需求恢复到疫情前水平的“切实迹象”。数据显示旅游活动有所增加，除了国内游，出国游也逐渐恢复，预计第二季度旅游业将全面复苏。Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow则指出，中国原油需求反弹将推动油市对欧佩克+增产的依赖，但市场同时也在担忧欧佩克+没办法及时完成这项任务。

标普全球：俄罗斯减产计划仅维持至3月

俄罗斯副总理诺瓦克昨日表示，政府削减原油日产量50万桶的决定目前只适用于3月份，但可能会延长，将视情况而定。欧盟于去年12月5日禁止从俄罗斯进口大部分海运原油，并于今年2月5日开始禁止原油产品进囗。不过，上述禁令还没有对俄罗斯原油产量产生重大影响（俄罗斯1月产量为985万桶/日，而去年2月产量为1011万桶/日）。但分析师预计，制裁带来的影响将从3月份开始显现。根据标普全球的数据估计，从12月到3月，俄罗斯石油日产量将下降50万桶。这是由于在船舶供应不足的情况下，将原油产品运往更远的市场导致的减产，算是预期之内的。不可否认的是，俄罗斯产量可能遭到更大的破坏，但除非美国和欧盟加强制裁，否则俄罗斯产量的减少不会超出客观因素所能导致的水平，其产量仍受市场需求决定。战争支出和对其他领域的制裁导致的收入需求将使俄罗斯尽量满足愿意从它那进口原油的国家的需求。此外，如果西方不实施更具限制性的价格上限，不实施新的制裁措施，预计到10月份，俄罗斯原油产量将恢复25万桶/天。

高盛：本周后半周还有哪些数据值得关注？

首先，周四凌晨的美联储会议纪要。2月美联储加息25个基点，并保留了“继续”加息是合适的表述。不过，美联储的态度也比较明确，进一步加息属于“微调”。考虑到上周强劲的经济数据和通胀较为顽固的情况，预计美联储在3月和5月各加息25个基点后，6月还将加息25个基点，使得利率峰值升至5.25-5.5％。其次，周四21：30的美国第四季度GDP修正值。如果有意外表现可能会影响近期美元的反弹。预计美国第四季度GDP年化季率将维持在2.9%，虽然消费者支出下调了，但居民和非居民投资上调会抵消其影响，使得GDP数据得以维持在初值水平。第三，周五21：30的美国1月PCE数据。这是美联储最为关注的通胀数据，此前公布的PPI和CPI均引发了市场关注，因为这二者均可看做是PCE的先行指标，但能否引发行情仍需看数据是否有意外表现。结合上述两个数据和进口物价，我行预计1月核心PCE月率为0.55%，年率为4.5%。整体PCE月率为0.6%，年率为5.1%。此外，本周四开始陆续有多名美联储官员讲话，也需警惕其引发行情波动。

荷兰国际银行：欧元区1月PMI表现亮眼，支撑欧央行鹰派预期

欧元区1月综合PMI指数从50.3上升至52.3，暗示第一季度经济增长加速。欧元区需求正在改善，考虑到欧元区多数大型经济体第四季度的国内需求下滑，这一点令人意外。随着通胀见顶和经济衰退可能得以避免，消费者乐观情绪回升对需求产生了积极影响。不过，尽管消费者信心已连续五个月上升，但仍停留在衰退区域附近。欧洲通胀压力继续缓解，但主要是在制造业方面。供给侧问题的消退对价格产生了积极影响，尤其是在库存不断增加的情况下。这导致制造业企业的销售价格预期持续下降，尽管这一水平仍处于历史高位。对服务业而言，工资成本上升是持续高投入成本增长的重要驱动因素，这导致服务业企业的销售价格预期仍然很高。随着今年年初的经济活动好于预期，加上服务业通胀压力仍在上升，欧洲央行可能会继续保持鹰派立场。

（指股网编辑：林雪）