Allsopp指出，任何投资贵金属的人都应该充分意识到，与美国10年期通胀挂钩债券收益率之间存在极端的负相关关系。通胀挂钩债券支付的利息与通货膨胀率密切相关。利率预期相对于通胀预期的上升，削弱了持有作为保值手段的机会成本。如下图所示，在过去20年里，实际收益率的上升导致金价无一例外地下跌。
(Vs美国10年期通胀保值债券收益率(倒置)，图源：彭博社)
Allsopp认为，即使在金价下跌6%之后，相对于实际债券收益率所暗示的公允价值，金价仍然被严重高估。下图显示了的实际价格相对于10年期通胀挂钩债券收益率所隐含的公允价值。使用经过通胀调整的历史金价是有道理的，因为随着时间的推移，通胀会逐渐提高的公允价值。基于这种相关性，价格的公允价值低于1500美元。这个数字不应该被认为是具体的，因为根据收集数据的时间，公允价值会发生显著变化。关键在于，金价仍接近几十年来最被高估的水平。
（图源：彭博社）
值得注意的是，即使目前的公允价值为1500美元，这并不意味着价格一定会很快下跌，原因有很多。首先，从2010年到2012年，在这几年时间里都被高估，但仍继续上涨。其次，通胀将稳步提高的公允价值。第三，随着实体经济在债务负担不断加重的重压下陷入困境，实际债券收益率本身也面临越来越大的下行压力。
即便如此，相对于当前实际债券收益率的高估程度表明，现在不是做多的好时机，这也得到了技术走势的支持。在过去三年里，曾两次未能守住2000美元上方的涨幅，而最近未能突破这一障碍，使焦点明显转向下行，三重顶模式可能正在形成。
（图源：彭博社）
除了这些短期不利因素外，流动性状况的前景也在恶化。M2货币供应量目前为-1.3%，随着美联储的资产负债表继续收缩，应该会出现更严重的收缩。对于未来几年的金价来说，这不是一个积极的背景。虽然Allsopp最终认为，政府支出的持续增加将导致当前流动性状况的逆转，但这样的通胀政策反应可能会导致资产价格暴跌。在这种情况下，也无法幸免。
