现代意义的国际市场是在布雷顿森林体系崩溃后发展起来的。经过四十多年的发展，全球市场日均交易量达5.3万亿美元，且形成一个以国际金融中心为纽带、24 小时不间断的无形市场。其中，美国纽约、英国伦敦是最重要的两个市场。本文重点介绍英国市场概况。
市场结构
1979年10月24日，英国完全取消管制，伦敦市场基本上成为完全自由的市场，交易量不断增长，并持续保持全球第一的市场地位。作为一个不存在管制的国家，英国市场的国际市场和国内市场界限并不明显，国内金融机构能够参与国际市场交易，国外金融机构进入国内市场的限制也相对较少。因此，跨境交易在英国市场中占比较高。英国市场上超过 50% 的即期交易通过电子经纪系统（如 EBS 和路透）和电子交易平台（单银行和多银行平台）达成，而远掉及期权交易大多通过双边询价方式直接达成。由于伦敦时段承接纽约和东京两大交易时段，英国的市场在国际上占有重要地位，大量的外国银行在伦敦设立分支机构从事买卖。根据 BIS 的统计，英国市场上交易商之间的交易占比约为40%。尽管非交易商金融机构在英国市场上的重要性不断提高，但大量的交易流仍集中在大型交易商手中，市场的寡占结构仍没有改变，但传统意义上明确划分的二元市场已逐渐淡化。
交易产品及交易量
英国伦敦市场是最早建立的国际市场。BIS的最新数据显示，伦敦市场日均交易量达 2.41万亿美元，位居全球第一。产品主要包括即期、远期、NDF、掉期、货币掉期和期权六大类，其中即期产品占比约为 39%，掉期交易占比约为 42%。
参与主体
伦敦市场主体由英格兰银行指定的银行（本国的清算银行、商业银行、其他商业银行和外国银行）和经纪商组成。银行和经纪商分别组成了行业自律组织，即伦敦银行家委员会和经纪商协会，负责制定市场交易规则和收费标准。经纪商与外币存款经纪商共同组成经纪商与外币存款经纪商协会。从市场参与机构来看，根据 BIS 统计口径，主要包括报告交易商、其他交易商、其他金融机构、非金融企业等几类。
交易币种
伦敦市场交易货币多达 80 多种，也是欧洲美元交易的中心。根据英格兰银行发布的统计报告，在伦敦市场交易的货币中，美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎和澳元的交易占比分别是 89%，39%，15%，16%，6%和 4%。从货币对上看，主要集中在 USD/EUR、USD/JPY 和USD/GBP。
