SMM6月5日讯：SMM6月5日讯：自3月中下旬以来，国产锌精矿加工费持续下跌，据SMM统计数据显示，截至5月29日，国产锌精矿TC为5100元/金属吨，较年初以来高位6250元/金属吨下降1150元/金属吨，但国产锌精矿周度TC持平于5100元/吨，较之前降幅有所收窄。
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就国内来看，由于目前加工费处于低位，叠加锌价回升至16500元/吨附近，矿山利润有所修复，生产及出货意愿普遍增强，国内冶炼厂原料库存偏紧问题逐步缓解，据SMM调研，5月冶炼厂原料库存天数为22.7天，维持正常水平，部分冶炼厂的原料库存回升至25-30天附近，此外，有赤峰中色、中金岭南等冶炼厂推迟检修计划至7月，此外，陕西、安徽等地区炼厂亦有检修计划，预计将对冲一部分进口矿缩减带来的影响。
而海外来看，各国逐步重启经济，海外锌矿山处于逐步恢复的过程。例如墨西哥采矿业大约一半的运营人员已重返工作岗位，其余人员将在接下来的两个月内恢复工作。但即使恢复了采矿活动，勘探仍将暂时搁置。目前已恢复的矿山大部分表示需要时间才能达成满产，这意味着锌矿恢复节奏较为缓慢。此外，位于秘鲁的Antamina矿山已经恢复满负荷产能的80%，预计在第三季度恢复满产，但由于秘鲁的封闭状态延长至6月底，在一定程度上表示，6-7月国内受到进口矿补充有限。
综上所述，SMM认为，下周国产锌精矿加工费仍有下调空间，但下调幅度有所放缓，进口矿加工费下调空间或许相对较大。
聚焦铅锌行业发展前景及价格走势
2019年全球贸易争端升级，全球经济承压下行，各国央行开启降息浪潮；同时中国中共中央政治局会议强调，当前和今后一个时期，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变，2020年也是中国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年， 而在此背景下，新冠病毒病毒全球肆虐，中国经济如何实现稳增长值得期待。
锌市场方面，2019年海外矿山增产按部就班，但国内矿山增产却屡屡受阻，进入2020年1季度，锌价跌穿矿山成本线，矿山利润重挫，2020年冶炼厂及矿山利润将如何分配，海外矿山在疫情的扰动下能否预期投产？此外，国内精炼锌冶炼厂2019年产量突破瓶颈，刷新历史新高，而2020年在锌矿供应端出现扰动下，冶炼厂产能利用率能否维持高负荷？2020年“稳经济”基调下的基建投资能否超预期表现，镀锌行业能否超季节性表现仍值得期待，2020年锌供需矛盾或会发生反转，关注及布局结构性机会不失为另一个选择，2020年锌价能否探低回升？
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