5.28 铜晨会纪要
宏观面：
1）美国5月22日当周API原油库存增873.1万桶，预期减250万桶，前值增-480万桶。【利空★★】
2）美联储最新公布的褐皮书报告称，新冠疫情在最近几周严重损害了美国经济，造成“严重”的失业和企业倒闭情况。【利空★】
3）离岸人民币兑美元跌破7.19，日内跌逾400个基点，续创2019年9月以来新低。在岸人民币兑美元逼近7.17。【利空★】
基本面：
1）铜精矿
Taseko最近完成了针对不列颠哥伦比亚省坎卢普斯东北150公里的Yellowhead 的新开发计划和最新研究。Yellowhead现在拥有8.17亿吨储量，品位为0.29％铜当量。Taseko已与当地社区签署了一项协议，内容涉及该公司打算启动其Yellowhead铜矿项目的监管批准程序。
2）废铜
5月27日广东地区1#光亮铜报价40500元/吨~40800元/吨，较前一交易日上涨200元，精废价差为971元/吨，环比扩大33元。（票点作5.9%计算）据SMM了解，东南亚进口废铜陆续到货，并积极在市场上出货，预期进口端供应继续逐步改善，从而增加整体的废铜供应。另外，近期外部宏观风险增加，贸易商持看跌观点，会强化在高位获利出货意愿。
3）进口铜
5月27日仓单报价95-105美元/吨，提单报价80-95美元/吨。LME0-3贴水34.75美元/吨。进口亏损在120元/吨附近。进口比价连日未见明显转好，市场需求疲弱，成交清淡。一方面，远月提单货源继续流出，加重了市场的出货压力，部分持货商再次下调报价以求成交。另一方面，买方接货意愿极低。仓单有极少量成交，报价维持不变。总体来看，今日外贸市场成交有限，洋山铜溢价在清淡交投中进一步下滑。
4）库存
5月27日LME铜库存环比减5550吨至265375吨；上期所铜库存环比减1510吨至56898吨
5）现货
华东：5月27日上海电解铜现货对当月合约报升水170~升水210元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。现货方面，目前库存处于低位，在铜价回落后预计升水将维持坚挺。预计今日现货升水160-200元/吨。
华南： 5月27日广东1#电解铜现货对当月合约报升水220~230，较前一交易日上涨10元/吨。现货市场，26日湿法铜出库较多，但到货量仍有限，导致库存出现明显下降，目前广东库存已经降至2.34万吨，再度刷新年内新低。受此影响，今日持货商普遍挺价出货，日内升水呈现震荡走高的局面。总体来看，库存走低持货商普遍挺价出货，下游被迫接受高升水，整体成交一般。
铜价及预测： 昨夜伦铜收于5295美元/吨，跌幅1.37%，成交量1.6万手，多头减仓361手至27.2万手；沪铜2007合约收于43640元/吨，跌幅0.5%，成交量9.9万手，多头减仓859手至10.4万手。昨夜铜价出现较明显回落，伦铜盘中一度下跌逾100美元/吨，主因市场对经济复苏与地缘政治的担忧挥之不去，外加昨日API原油库存大增，油价重挫7%，共同试压铜价下行。至尾盘时段，美股开盘后三大股指收涨，市场避险情绪得到抑制，铜价出现小幅反弹。宏观方面来看市场仍对经济重启抱有预期，然疫情反复可能与地缘政治风险限制铜价上行空间。预计今日伦铜5260-5320美元/吨，沪铜43400-43800元/吨。
