大空头来了！研究公司：这一因素终将战胜地缘政治不确定性 恐将大跌至1600美元

　　周一(2月21日)，价格一度触及去年6月以来的最高水平，目前略低于1900美元。然而，一家研究公司表示，在某个时候，地缘政治的不确定性将让位于看跌的基本面。

　　在周一发布的一份报告中，凯投宏观(Capital Economics)的分析师重申了他们对的看跌立场。该公司预计，到今年年底，金价仍将跌至1600美元。

　　与此同时，俄罗斯和美国之间不断升级的地缘政治紧张局势催生了新的需求，推动金价突破了1900美元。不过，这家英国研究机构的市场经济学家Oliver Allen表示，加息压低贵金属价格只是时间问题。

　　Allen指出，金价在2022年前两个月上涨了约4%。与此同时，10年期通货膨胀保值债券(TIPS)收益率上升了约60个基点。

　　“今年到目前为止，推动实际收益率与金价之间出现差距的主要因素，是俄罗斯和乌克兰地缘政治紧张局势下对贵金属的需求。如果目前的紧张局势持续下去，或者爆发一场彻底的冲突，可能会继续从需求中获得一些支持。不过，如果紧张局势从现在开始缓解，我们认为金价将大幅回落。”

　　Allen表示，他的公司预计实际收益率将继续走高，因美联储寻求在年底前升息并缩减资产负债表。目前，市场正在消化今年加息6次的可能性。

　　除了地缘政治的不确定性，另一个可能抵消凯投宏观前景的因素是不断上升的通胀压力。近期数据显示，1月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.5%，为40年来最高水平。

　　“然而，我们认为美国的整体通胀将在今年期间大幅缓解。无论如何，历史记录告诉我们，仅靠通胀不足以推高金价。总体价格水平和短期至中期价格之间的关系很弱，即使在长期内确实能够保值。”