2月21日早间，海底捞发布盈利预警，2021年全年预计亏损38亿元至45亿元。2021年上半年，海底捞还盈利9400万元，也就是说这大几十亿的亏损基本发生在2021年下半年。海底捞2018年9月登陆联交所，2018年至2020年净利润分别为16.46亿、23.45亿和3.09亿元，合计约43亿元。海底捞半年时间把上市三年的利润基本亏光。
从过往公告来看，公司亏损最大原因是战略失误，2020年顶着疫情疯狂开店超500家，2021年上半年继续扩店约300家，2021年下半又急刹车关店300家，这一开一关产生的一次性损失及减值损失约33亿元至39亿元。其次是内部管理问题，近期海底捞频繁曝出食品安全、短斤缺两等问题。最后是疫情，海底捞海外门店受疫情影响仍比较大。
对于海底捞如今的困境，中泰证券认为由三方面因素导致：一方面是行业之困，国内疫情影响深远，餐饮行业受到阶段性冲击与需求端持续的压制;另一方面是品类之困，火锅进入下半场，新锐玩家层出不穷，行业进入存量竞争;此外，从企业自身来说，海底捞快速扩张下，周转下滑，对现金流形成冲击。
从海底捞自身的规划来看，“啄木鸟计划”被视为未来战略重点，该计划内容主要包括：持续关注经营业绩不佳的国内外门店，并相应采取改善措施;重建并强化集团部分职能部门，恢复大区管理体系;在科学考核各部门前提下，持续向员工传达企业文化及“双手改变命运”的价值观，并大力倡导爱和信任为核心的奉献精神;适时收缩集团的业务扩张计划。若海底捞门店平均翻台率低于4次/天，原则上不会规模化开设新门店。
东吴证券认为，从产品端来说，“啄木鸟计划”意味着总部将直接对采购、研发、供应链、营销等方面统一管理，前置规划产研，及时把握市场需求;大区的改革则能让公司缩短管理半径，保证各级传达效率，在坚持自下而上师徒制基础上，新增自上而下精细化管理策略，有助于公司持续打磨“连住利益、锁住管理”的经营理念。
据悉，师徒制、抽成制的管理曾被视为海底捞的特色。店长在每月底薪的基础上，能从自己和徒弟、徒孙管理的餐厅利润中抽成。因此店长的月薪甚至能达数百万元。这套机制保证了店长的培养、选拔、利益锁定，以及后续店长人才的储备。而员工提供的颇具特色的服务，也曾被海底捞创始人张勇认为是取胜的差异性手段之一。
中泰证券也认为，海底捞的核心竞争力——任何时候都能“复制海底捞”的能力未消失，在主业方面，公司依旧维持着充裕的现金和人才储备，发力下沉市场的举措或能打开开店天花板;同时，餐厅业务延伸、孵化新业态的第二增长曲线正在培育。
但也有不少声音认为，同类型业态的竞争越来越激烈，火锅行业已是一片红海，海底捞模式过去效果很好，未来能否继续扭转颓势并不一定。
