5.25铜晨会纪要
宏观面：
1）智利卫生部长马纳利奇透露，由于近一周以来，新增确诊患者数量连续保持在每天3000例以上，智利全国医疗系统的相关救治资源几近极限，特别是圣地亚哥的接治能力已经饱和。【利空★★】
2）据秘鲁卫生部最新报告，过去24小时，该国新增4205例新冠肺炎确诊病例，累计确诊病例达到119959例；新增死亡83例，累计死亡3456例。目前在全国范围内，重症监护床位仅剩10%至15%。【利空★★】
基本面：
1）铜精矿
截止上周五，SMM铜精矿指数（周）报52.03美元/吨，环比下降2.22美元/吨。秘鲁铜精矿港口陆续开始发运，近期现货市场南美矿成交亦有增加，但考虑到铜矿供给恢复仍需一段时间，且需优先补发此前船期货物，近月货源仍显紧缺。由于南美疫情反复，目前SMM了解三、四季度报盘居于50中位附近，但买卖双方对远月预期分歧下未见成交。
2）废铜
经过此前铜价回落持货商捂货惜售情绪上升后，上周铜价持续冲高利好废铜商出货，加上华南地区来自马来西亚的进口废铜已清关到厂，进口端整体供应已比四月份好转，废铜市场货源流通有明显增加的情况。上周五精废价差为900元/吨（票点作5.9%计算）。
3）进口铜
5月22日进口亏损在250元/吨附近。当日市场成交维持清淡，活跃度受到市场需求限制。报盘数量多于买盘，部分贸易商再次下调报价以求成交，但无人问津。多数贸易商仍维持观望状态，静待比价变化；买方询盘冷淡，在溢价下行行情中，接货意愿不强。成交价格在清淡交投中下滑。
4）库存
上周LME铜库存环比减6975吨至271775吨；上期所铜库存环比减33065吨至175825吨；保税区铜库存环比减2.5万吨至21万吨。
5）现货
华东： 5月22日上海电解铜现货对当月合约报升水160~升水200元/吨，当日沪期铜回吐周内的大部分涨幅。在高升水下消费难有提振，贸易商被迫主动让价，下游逢低采购为主，成交价格低至升水150元/吨，周内升贴水呈现高报低走，整体买盘仍多显谨慎情绪。
华南： 5月22日广东1#电解铜现货对当月合约报升水190~220。现货市场，尽管昨日铜价大幅下挫，但持货商并没有挺价出货， 然接货并不积极，持货商只能继续下调升水出货，周五升水持续走低，但成交并未跟随好转。值得关注的是，本周将继续有进口铜到货和国内冶炼厂增加发货量，料供应量将较本周增加。
铜价及预测： 5月22日夜盘伦铜收于5305美元/吨，跌幅1.58%，成交量1.4万手，持仓量增995手至27.5万手；沪铜2007合约收于43490元/吨，涨幅0.53%，成交量4.7万手，持仓量减4067手至10.4万手。5月22日铜价继续呈现回调态势，在下午盘快速向下回落，日内呈现较大跌幅，进入夜盘后铜价逐渐稳住跌势，尾盘小幅反弹 。当日铜价下行主因1.政府工作报告未公布明确GDP增长目标，引发市场对国内经济形势忧虑，当日A股同样出现较大跌幅。但考虑到其中给到的隐含GDP实际增长率符合此前预期，认为对价格的影响不会持续。 2.中美关系紧张问题持续发酵，全球对于国际贸易的担忧情绪升温，市场风险偏好急转直下，现货黄金、美元短线均出现明显回升。现货方面，今天是长单交付最后一日，且在盘面有较大回调情况下预计升水有上涨空间。今日伦铜休市，预计今日沪铜43300-43800元/吨。
