镍价判断：上周五中国政府工作报告发布，未提及2020年GDP增长目标，引发市场忧虑，金属大面积下跌。寄希望于国内进一步的经济刺激和海外疫情的复苏，而目前看来缺乏亮眼的利好政策，仅有的一条降税预期也是对价格略偏利空的信息；“两会”背景下的一波小牛市基本告一段落，预计在不锈钢-镍铁基本面僵持、镍现货成交清淡且有累库迹象的情况下，延续宽幅震荡，且较难继续冲高。预计本周镍价区间，沪镍98500-103000元/吨，伦镍11800-12500美元/吨。
1、镍现货：上周周一开始贸易商已全部由沪镍06合约转向07主力月合约报价，转月后贸易商挺价意愿较强，周初俄镍主流报价已对沪镍2007合约报在平水附近，后几日继续持稳。随着沪镍连续4日，下游畏高接货谨慎，使得现货交投愈发冷清。直至周五镍价跳水，重回十万附近时，下游需求才得以释放，成交量也有明显回升。而金川镍方面，厂家在上海地区持续无货，贸易商多在金昌自提，因此货源偏紧，升水下调空间有限。镍价连续上涨的势头，使金川公司也适量下调出厂价，刺激贸易商接货。金川镍流通情况，同时是直至周五才有所好转。上周初，进口窗口短暂打开，保税区有镍板陆续流入国内，原厂镍豆也有一定到货，但持货商并未降价出货，因此现货升贴水未受到冲击，预计本周升水仍将持稳。
2、镍生铁：上周高镍生铁价格持稳运行于970-990元/吨（出厂含税），镍矿价格上涨并未支撑镍铁价格持续上涨，但为镍铁价格提供成本支撑，周五镍价大幅回调，不锈钢下行风险显现，但在成本支撑下镍铁价格下行的空间有限。预计本周或在不锈钢价格下调前提下，高镍生铁承压小幅让利，预测高镍生铁价格运行于950-980元/镍点（出厂含税）。
3、不锈钢：5月22日无锡地区不锈钢民营冷热轧报价小幅下调， 304/2B毛边卷价报价区间13500-13800元/吨，均价下调50元/吨；304 NO.1报13200-13300元/吨，均价下降50元/吨；304/2B大厂卷价报13900-14100元/吨，均价下调50元/吨。上周现货市场整体成交清淡，价格走弱，叠加镍价下行对不锈钢的关联影响，预计后期不锈钢价格将面临下调风险。
