5.8 铜晨会纪要
【5.8 SMM铜早会纪要】
宏观方面：
1）美国5月2日当周初请失业金人数为316.9万，预期300万，前值为383.9万；四周均值为417.35万人，前值由503.325万修正为503.5万人。【利空★】
2）英国5月央行基准利率维持0.10%不变，5月央行资产购买规模维持6450亿英镑不变。【利多★】
3）中国4月贸易帐远超预期，出口意外大幅增长：中国4月出口年率（人民币计价）实际值8.20%，预期-14.10%，前值-3.50%。【利多★★】
基本面：
1）铜精矿
智利铜业委员会Cochilco周四发布的数据显示，在新冠肺炎爆发之际，智利大型铜矿3月扩大产量，智利国家铜业公司（Codelco）的产量大幅增加。全球最大铜矿商--智利国家铜业公司（Codelco）3月产量同比增加14.8%至14.76万吨。 智利铜业委员会称，今年一季度智利Codelco产量跳增4.2%至38.66万吨。【利空★】
2）废铜
昨日精废价差为470元/吨。昨日铜价继续回升，并在下午尾盘较快拉升，预期精废价差将进一步扩大，废铜杆效益应持续向好，不过受制于废铜供应，维持废铜杆5月产量仅小幅回升预期。【利多★】
3）进口铜
昨日比价持续打开，进口盈利在100元/吨附近，市场成交表现活跃。仓单货源紧缺，受到需求推动，卖方进一步抬高报价，目前已出现二牌仓单120美元/吨的报价。仓单成交价格是从昨天下午开始出现快速上抬，成交均价较前一日上抬10美元/吨。提单方面，报盘有所减少，部分贸易商选择持货观望，因预期提单价格仍有上涨空间。目前二牌提单成交价格上涨至100美元/吨附近。市场出现少量7QP提单报价，未闻成交。
4）库存
5月7日LME铜库存减少1400吨至243700吨；上期所铜仓单库存减少7910吨至72950吨。【中性】
5）现货
华东：现货方面，市场成交主要为其节后低库存状态下的适量补库，持货商不愿低价抛售，供需双方节后呈现观望博弈，预计升水继续僵持拉锯。预计今日现货升水130-160元/吨。
华南：昨日广东1#电解铜现货对当月合约报升水240~240。现货市场，节后广东库存仅增加一天后又重新大幅下跌，持货商挺价欲强，早盘时平水铜升水过高，接货者寥寥无几，持货商只能下调升水出货，不过效果并不明显。总体来看，近期广东消费势头仍较好，再加上到货有限，我们预计去库存的势头有望得以延续，升水将维持在高位。
铜价及预测：昨夜伦铜收于5218.5美元/吨，涨幅0.82%，成交量1.6万手，空头减仓582手至26.8万手；昨夜沪铜收于42720元/吨，跌幅0.51%，成交量6万手，多头减仓665手至11.2万手。昨夜铜价表现为冲高回落，晚间外盘探高至5242美元/吨，但随后在21点沪铜高开后均内外盘铜价均向下回落，回到日间运行区间震荡。如此前所言，昨日铜价在沪铜开盘后得到支撑，伦铜延续前几日反弹站上5200美元。不过由于宏观经济数据偏空，中美贸易关系存在不确定性，投资者寻求避险，而美国财政部再融资计划也推动美元走强，昨日美元指数再次向上突破100关口，故铜价尾盘承压下行。原油方面，由于持续的供应过剩掩盖了美国燃料需求回升的迹象，美油跌逾3%，止住了连续五天的涨势，对铜价的强支撑作用也开始消退。预计今日伦铜5180-5230美元/吨，沪铜42500-42900元/吨。
