5.7 SMM铝内部晨会纪要
盘面：周三上期所恢复夜盘交易，沪铝主力持仓2007合约开于12400元/吨，开盘后多头增仓，盘面强势拉涨，日盘收报12585元/吨，夜间开盘冲高至12625元/吨后回落，收报12555元/吨。周三伦铝早间开于1488美元/吨，亚盘时段冲高至1496.5美元/吨后震荡回落，于北美交易时段区间震荡运行，收报1482.5美元/吨，下跌7.5美元/吨，跌幅0.5%。周三美元兑多数货币上涨，收报100.160点，基本金属承压。
宏观：海外方面，美国公布4月ADP就业人数，录得-2023.6万人，远超前纪录低位-70.8万人，差于预期值-2005万人（利空★★★）；欧盟委员会预计欧盟经济今年萎缩7.7%，明年或将恢复增长（利空★）；欧元区3月零售销售月率-11.2%，创记录以来最大降幅（利空★★）。国内方面，国务院常务会议昨日召开，允许小微企业和个体工商户延缓缴纳所得税，推出和进一步完善相关政策，加大稳企业保就业力度（利多★★）；美国考虑将部分中国商品的关税排除延长一年（利多★★）。大宗及股市方面，国际油价全线下跌，美油6月合约收跌1.91%报24.09美元/桶（利空★★）；美国三大股指收盘涨跌互现，道指收跌逾200点（利空★）。
基本面：海外方面，海德鲁公司将在今年年底关闭其亏损的精密管工厂（PT Remscheid），该工厂位于德国雷姆沙伊德市，预计将影响129个工作岗位（利空★）；世纪铝业（Century Alu.）公布业绩报告，一季度电解铝销量达到20.3万吨，同比减少0.14%，环比基本持平。销售额4.212亿美元，环比下降3%，主要受地区铝现货升水较低影响（利空★）；巴林铝业（Alba）公布业绩报告，一季度电解铝产量达到38.9万吨，同比增长43%，受益于六号生产线的投入使用，2020年产量目标为154万吨；一季度电解铝销量37.9万吨，同比增长48%（中性）。库存方面，SMM统计国内电解铝社会库存117.2万吨，较前一周四续降3.2万吨，主因假期到货量较少且各地消费力度维持（利多★★）；铝棒库存较上周四增加0.27万吨至13.21万吨，佛山地区累库较为明显（利空★）。铝锭周度出库量18.18万吨，环比下降2.65万吨，同比增加7.52万吨；铝棒周度出库量3.48万吨，环比亦降0.88万吨，同比增加0.5万吨（利多★）。
现货：上海无锡地区持货商报价在12970-12990元/吨之间，现货价较节前上涨190元/吨附近，盘面升水集中于80-100元/吨之间，杭州地区现货价在12990-13010元/吨之间。昨日为五一节后第一个现货成交日，持货商出货较为积极，中间商虽有接货需求且询价积极，但双方实际成交略显僵持，在价格上较难达成一致。下游节后存在部分补货需求，但因铝价大涨，接货态度稍显犹豫。华东整体成交尚可。预计今日华东地区铝锭现货对当月合约在升80元/吨附近。
总结：国内疫情基本得到控制，政策面释放利好偏多，宏观氛围转暖；基本面看，短期供给端无明显抬升，且铝锭现货市场到货较少，下游需求力度仍较强劲，流通性偏紧，预计节后一至两周现货升水及期货铝价偏强震荡格局维持，且换月前近月back结构将保持坚挺，价差有进一步拉大可能。需持续关注多空头节后情绪变化及原油等方面消息变动对内外铝价的影响。
（SMM 李昊 021-51666863）
