中国和印度实物需求大幅度萎缩，但这也挡不住金价上涨

周二(4月28日)现货金价交投于1710美元/盎司附近，虽然本周金价有所回落，但本月以来金价大幅上涨130多美元，涨幅已经达到8%。对于金价的后市前景，凯投宏观经济学家表示，中国和印度的进口下降幅度令人吃惊，但需求疲软不太可能影响价格的整体上涨。



凯投宏观经济学家Kieran Clancy指出， 3月进入中国和印度的进口继续以两位数的速度收缩。但是，由于疫情的不确定性，实物需求的下降对金价影响不大，因为强劲的投资需求已经抵消了实物需求疲软的影响。我们认为，在取消限制性措施，全球经济可能在今年晚些时候出现转机之前，投资需求将会一直旺盛。

由于封锁和当地高昂的金价正在阻止人们外出购买，中国和印度的需求已经暴跌。根据中国海关总署（GACC）的数据，3月份中国的进口量每年下降80％以上，而第一季度下降了60％以上。

经济学家Kieran Clancy指出，根据我们的计算，中国3月份仅进口了17.5吨，这是自2018年1月GACC记录以来的最低水平。此外，细分数据显示，下降的趋势在中国所有贸易伙伴中都是广泛的。

经济学家Kieran Clancy补充说，印度的进口正在测试历史低点。每年上半年，进口量下降了三分之二以上，这意味着下降了将近22吨，是自2013年以来的最低月度读数。

Kieran Clancy指出，尽管中国最快可能在本月开始复苏，但印度的需求将持续更长时间的下滑。

Kieran Clancy指出，3月份从上海交易所看到的交易增加，这表明中国的需求已经开始恢复……与此同时，印度的封锁却仍然存在。实际上，名义金价的上涨和卢比的贬值使以卢比计价的金价更高，即使印度在5月的禁售解除，这也将继续对印度的需求构成压力。

一位印度买家称，锁定交易使的购买变得非常困难，即使是在佛陀满月节（印度历中购买金价第二高的吉祥日）（今年4月26日）时，的购买也非常困难。

这位印度买家称，这个星期天，我想知道如何购买，网上购物对我来说不是一种选择，因为信任风险太大，而且我不知道交付的效果如何。从过去的经验中，我还看到从较大品牌或银行购买的成本高于我在当地商店支付的成本。

但是，尽管亚洲需求疲软，但需求在第一季度和第二季度一直在上涨，北美和欧洲投资者的兴趣抵消了需求的下滑。

Kieran Clancy指出，至少在接下来的几个月中，对的实物需求可能仍将垂死。但是，我们怀疑仅此一项是否足以使金价下跌。我们认为，只有在有迹象显示遏制病毒在全球蔓延的迹象下，的上涨才会结束。

北京时间17：23，现货金价报1710.65美元/盎司.