石油市场出现相反预期 后市不确定性增加

过去两周，石油市场出现了两种截然不同的预期。

第一种是来自欧佩克的报告，该报告对2022年的供需状况提出了谨慎的看法。第二种观点来自摩根士丹利，它对全球需求和有限供应的看法更为乐观，但它的论点充满不确定性。

下面是对这两种前景的分析，以及对原油价格可能造成的影响。

1. OPEC:谨慎的供求状况

OPEC+上周召开会议，经过不到一个小时的讨论，决定维持其在10月份将石油日产量提高40万桶的现有计划。今年7月，该组织达成了一项长期生产计划，欧佩克+将在2022年9月之前，每月增加40万桶/天的产量。

但是，该集团每月举行一次会议，它将继续评估市场状况，并有可能根据目前的情况或新的变化来决定是否更改计划。

在9月份的会议上，欧佩克+的部长们讨论了新的石油市场预测。虽然该预测没有公布，但据会议消息人士称，经济发达国家集团的石油库存预计将保持在2015-2019年的平均水平以下，直到2022年5月。

但是在此之后，其石油库存预计将增长，并可能在2022年底达到峰值水平。这一预测是基于假设全球石油需求恢复到大流行前的约1亿桶/天的水平。

欧佩克还提出了第二种假设，即全球石油需求在2022年不会回到大流行前的水平，而是保持200万桶/天的低水平。在这种情况下，石油库存预计将进一步上升，并将更快达到峰值水平。

交易员的结论是，如果需求因任何原因(冠状病毒激增、通胀、经济衰退)而低于疫情前的水平，但是欧佩克+继续按计划增加产量，石油库存在2022年急剧上升。

这也会导致油价下跌。OPEC+或许能够调整并缩减其供应增长，但正如我们过去所见，该组织内部并不团结，可能会不顾全球需求信号而增加产量。

2. 摩根士丹利 (NYSE:MS):乐观的需求和更低的供应

与OPEC+形成对比的是，摩根士丹利最近对石油市场发布了非常乐观的预测。该行对2022年石油库存增长的担忧要小得多。分析师认为，美国的勘探和生产(E&P)公司将继续执行“资本纪律”，不会增加产量。

他们还认为，欧佩克+将调整其生产计划，以防止商业石油库存上升过高。据摩根士丹利的石油分析师称，目前的冠状病毒感染浪潮将在9月消退，美国的汽油需求将会增加。

摩根士丹利的分析师也认为，中国的需求也将会增加。因此，没有任何理由支持石油需求不会达到疫情前的水平。

这种分析依赖于许多假设，每一个假设都必须按照预期发生，需求才能增长，供应才不会超过需求。交易员应该保持谨慎，不要依赖太多假设性的预测，这些假设很容易适得其反。

例如，欧佩克+很容易发现自己处于这样一种情况:一些成员国希望减缓供应增长，而另一些成员国则不希望。这可能导致像今年夏初那样的僵局。

在美国，石油公司不像过去那样扩张，但石油产量正在增加。在8月底，产量达到1150万桶/天。自6月初以来，日产量已经增加了50万桶。

随着拜登政府放宽在联邦土地上钻探租约的禁令，可能会有更多的勘探开发公司增加钻探活动。

当涉及到冠状病毒时，摩根士丹利的预测似乎更加站不住脚，尤其是涉及到汽油需求时。美国南部的冠状病毒浪潮似乎正在减弱，但不清楚为什么摩根士丹利不相信东北部和中西部地区不会在秋季和冬季出现病例激增的情况(就像去年夏季南部病例激增)。

GasBuddy称，在今年夏天冠状病毒疫情高峰期间，佛罗里达州和德克萨斯州的需求没有明显下降。然而，美国东北部地区更有可能出现政府和企业的干预，如果当地出现新一波病例，政府和企业可能会关闭或减少活动。