钯金已经涨不动了,轮到铂金上涨了?

 2021-09-03 18:09:30 yahui 龙腾

自2018年年中以来,钯金价格上涨了两倍多,但随着需求逆风持续积聚,钯价的涨势似乎即将结束。据悉,钯金在全球供应量中约有85%用于汽油发动机废气排放控制的催化剂。这导致钯价飙升,超过了黄金和铂金。

自2018年年中以来,钯金价格上涨了两倍多,但随着需求逆风持续积聚,钯价的涨势似乎即将结束。

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据悉,钯金在全球供应量中约有85%用于汽油发动机废气排放控制的催化剂。然而,价格飙升加上技术进步,使得汽车制造商开始转向便宜得多的铂金。

进一步看,随着电动汽车逐渐取代汽油汽车,钯金或许将面临“生死存亡”的局面,这意味着钯价可能已经见顶。

钯在过去几年里击败了其他主要贵金属铂和黄金。得益于中国和欧洲更严格的排放标准,以及在2015年大众汽车爆出尾气排放造假丑闻后,大众减少了柴油动力汽车的使用,主要用作柴油机废气排放控制催化剂的铂金就此“失宠”。

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这导致钯价飙升,超过了黄金和铂金。2018年钯金价格真正开始上涨,从2018年8月的834美元/盎司飙升至2021年5月的3000美元以上,目前已回落至2640美元左右。

但现在,情况变了。由制造汽车催化剂的德国巴斯夫公司(BASF SE)开发的三金属催化剂(Tri-Metal Catalyst)技术,推动了铂在汽油发动机中的更多使用。该技术可以用铂部分替代钯,并将于2022年至2023年用于小型汽车。

全球矿业公司英美资源集团(Anglo American Plc)销售和市场洞察主管David Jollie表示:

“我们看到铂金开始被重新用于汽油机废气排放控制催化剂。这将使钯从基本供应不足的状态恢复过来,更接近平衡。”

钯还有一定上涨空间

不过,尽管威胁正在逼近,多数分析师仍认为,钯价在进入长期下跌之前,仍有一定的上涨空间:

瑞银集团预计,到今年年底,钯价将升至每盎司2900美元,而随着铂替代品的增加,钯价将在2022年年中跌至2500美元。

汇丰控股预计,今年钯价平均为每盎司2740美元。五年后,钯价将跌至每盎司1190美元,届时将比铂金还便宜。

汇丰首席贵金属分析师James Steel表示:

“钯价可能飙升至3100美元上方的新高,但在这些水平上,泡沫似乎越来越大。我们预计,历史上更高的价格将促使更多迄今无法量化的库存进入市场。这可能会在今年晚些时候平息价格。”

花旗集团7月中旬曾表示,预计三个月内钯价将升至每盎司3200美元,在2023年或2024年之前铂的替代规模都不会很大。

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渣打银行贵金属分析师Suki Cooper则表示,未来几年需求将保持强劲,今年钯的平均价格为每盎司2790美元,2022年将为每盎司2625美元,2023年将跌至每盎司2200美元。

Cooper说,疫情后汽车生产的复苏和更严格的排放标准将在短期内支持消费。她表示,在计划开发的背景下,钯矿产量将会回升,再加上需求放缓,钯矿产量将在未来五年内接近平衡,甚至转为过剩。该行虽然在短期内看涨,但预计市场将在2023年接近供需平衡。

总而言之,随着电动汽车的加速普及,对化石燃料的使用将大幅下降,钯金的“落幕式”可能会在本世纪末上演。最新数据显示,到2030年,电动汽车将占全球汽车销量的三分之一,高于2020年的4.3%。

分析人士普遍预计,由于更严格的排放法规和乘用车销量的增加,钯需求在短期内将会增加。然而,到2025年,16%的新乘用车将是电动的。这可能导致随后的需求下降。

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