亚汇网讯 由于2020年美元低迷，日元去年相对坚挺，但今年2月这种情况发生了变化。随着通胀预期抬升以及美债供需矛盾，2月10年期美债收益率的快速飙升，一度给市场带来较大恐慌，日元同样受到波及，截止当前，今年日元相对美元大幅下跌。
日本通胀无法刺激
全新公布的5月份不含生鲜食品的核心消费价格指数为101.7，同比上涨0.1%，为去年4月份以后首次同比上涨。与大多数国家那样，国际原油价格上涨是推动通胀上行的主要因素，其中日本汽油价格上行影响最为显著。除了能源价格，日本的通胀形势也不容乐观。食品、酒店、通讯都均不理想。
事实上，5月份的通胀数据已经被视为“咸鱼翻身”。在此之前，日本CPI已经时隔9个月同比下降。
在过去的20年里面，已经证明“大放水”+“大刺激”对日本通胀没有影响。在日本，CPI被认为是穷人的通货膨胀。只会“锦上添花”的全球央行不会青睐他们。大量的“洪水”只会流向富人。因此，股票和房地产的资产通胀是不可避免的，日元的长期下滑不难理解。
回顾2020年，尽管日元对美元的表现相对较糟糕，但绝大多数是由美元贡献的。相对于其他非美货币，日元仍然是比较弱的。
奥运会拉动作用或有限
一般来说，奥运会可以刺激主办国的总需求，或者将其他国家的需求转移到主办国。然而，日本的疫情仍在蔓延，公众对奥运会的性仍有高度的担忧。无论日本对国内外观众进入比赛场地的态度如何，都不会改变对公众的谨慎态度。除非日本的疫情能在长时间之内得到精确控制，否则很容易改变群众的心态。东京奥运会开幕后不到30天，日本精确控制疫情的可能性很大。
日本没有取消奥运会有两个原因：一方面，日本没有取消奥运会的权利，因此国际奥委会有权取消奥运会；另一方面，日本可能还在为自己的经济“算计”。
如果停办东京奥运会和残奥会，日本经济损失估计将达到1.8万亿日元。此前，根据东京都政府纸上推算，东京将给日本国内带来约2.96万亿日元的经济效应。餐饮、住宿及广告等服务业将受益最大，能够增加约15.2万个就业岗位。奥运会没有给日元如期打上一剂强心剂，或使得原本艰难的日元“雪上加霜”。
日元相对美元弱势不改
美国银行研究团队表示，美元兑日元(110.01 0.2600 0.24%)今年以来上涨了7%左右，日元成为G10中最疲软的货币。2015年6月， 日本央行行长黑田东彦指出，在实际有效汇率基础上，日元不太可能进一步大幅贬值。这一评论实际上标志着日元的底部。然而，随着日本逐渐失去在全球经济中的地位，日元的周期性底部已随着时间的推移而下降。美国银行补充称：
“我们对日元的疲软进行了检查，观察到日元的周期性疲软是合理的。这表明，人们眼中的日元的疲软可能在未来12个月延续下去，因为我们预计政策分化将扩大。”
数据显示，作为外汇市场重要参与者，对冲基金看空日元的越来越多，而看多日元的却越来越少。总体来看，日元长期经济疲软，通缩压力较大，是日元萎靡不振的主要因素，而美联储近期向市场释放的紧缩信号，无疑为进一步压低了日元。如果日本经济的内生动力持续不足，日元弱势仍将延续，长期震荡下行趋势不改。
