本周市场在刷新7年新高后虽然大幅回撤，但多头依然稳稳占上风。事实上，从历史数据来看，金价的涨势或许才刚开始。
多头的背后，有四大理由支撑。
首先是ETF持有量的持续增加。
此前全球ETF持有量已经连续25个交易日增持，创下记录，总持有量已经接近2012年的1440亿美元记录。
不过尽管如此，相较整个ETF市场，ETF持有量仍然是比较低的。
State Street Corp高级策略师Benjamin Jones认为，需求显然还有增长空间，尤其是ETF。
Sprott Inc首席执行官Peter Grosskopf指出，目前只有不到10%的投资者持有，整个投资组合中占比更是不到2%。
“投资者们持有的仍然比较少，应当持有5%的作为避险。哪怕投资者只增长一点点，对这个不大的市场而言都将是较大的影响，能推动金价大幅走高。”
第二个理由则是全球经济衰退的风险。
在全球疫情的影响下，市场对经济受到影响的担忧在增大。Oxford Economics认为，全球GDP可能因此早上1.1万亿美元的影响，美国和欧元区都可能在今年上半年就进入衰退。
贝莱德(BlackRock)策略师Chris Dhanraj指出，在市场对衰退的担忧再次升温的情况下，在过去三次衰退中的强劲表现使其有吸引力。
第三个理由则是金价对比其它资产价格，本身就还有上行空间。
德意志银行(Deutsche Bank AG)策略师Michael Hsueh指出，尽管金价对比铜价和油价确实比较贵，但比率是低于历史高位的。如果达到历史峰值，那么以美元计金价硬的在2700美元/盎司左右。
“很多投资者可能都在等待回撤好逢低买入。”
第四大理由则是技术面。
本周金价的14天相关强弱指数(RSI)小幅涨至70上方，这种水平通常意味着市场超买，将迎来下跌。
但如果仔细看的话，对市场而言，RSI并不是一个可靠的指标。在过去市场的RSI多次突破85水平后，金价依然继续走高。
Trading Central北美研究主管Gary Christie指出，即使金价上行受阻，也不代表趋势将转空。一旦RSI回落到50左右，市场将重新开始上行趋势。
“长期来看，市场有良好的动能，趋势指标也是看涨的。”
