如果汇丰控股(HSBC Holdings Plc)是对的，那么中国最大的银行之一的市值可能是其当前市值的两倍。
中国资产规模第六大银行——交通银行的市值略高于500亿美元。汇丰控股是交行的第二大股东，仅次于中国财政部。根据其最新的公司文件，汇丰认为交行的业务价值超过1,000亿美元。
这一差距凸显出投资者对中国银行业困境的怀疑。随着冠状病毒疫情爆发，中国银行业的大部分活动都受到了影响，经济也受到了沉重打击，中国银行业正在努力应对坏账激增的可能性。
长期以来，中国的大型银行一直在以国民服务的名义牺牲利润，随着它们被要求救助规模较小的企业乃至实力较弱的同行，这种前景变得越来越令人担忧。
交通银行在香港的股价继2019年下跌9%之后，今年已下跌6%。根据彭博社汇编的数据，交通银行目前的股价仅为其2020年预期账面价值的0.46倍。
然而，汇丰在本周发布的年报中表示，尽管其持有的交通银行19.03%股份的公允价值仅为101亿美元，但其内部模型对这部分股份的估值为215亿美元。
汇丰的计算意味着这家总部位于上海的银行的估值约为1,130亿美元，是目前市值的两倍多。
汇丰表示，过去8年，其对这些股份的估值一直高于市场水平，因此该行进行了资产减值测试，以确认不需要减记这些股份的价值。
汇丰在年度报告中表示，“我们的讨论和对假设的关注，是由考虑到中美贸易紧张局势、中国银行业市场整体前景以及更广泛的中国经济的影响而产生的不确定性所推动的。”
汇丰对交行的兴趣不仅限于其金融控股。根据两家银行之间的一项协议，该银行开展了一个技术合作项目，涉及借调员工到这家总部位于上海的银行，以帮助维护其所谓的“交通银行的财务和运营政策”。
汇丰在香港的一位发言人在一封电子邮件中表示，汇丰打算维持与交通银行的长期合作关系，没有出售或增持股份的计划。
投资者对中资银行的看法正变得更加悲观。在过去5年的大部分时间里，中资银行的股价表现都低于基准水平。六大国有银行总共控制着超过17万亿美元的资产，目前的平均股价是其预期账面价值的0.58倍，接近历史最低水平。
