三菱日联金融集团（MUFG）的 Derek Halpenny 表示，即便美国收益率走低，华盛顿依旧反对日元贬值，日元仍承受结构性组合与外国直接（FDI）外流的压力。他点出NISA带动的海外股票买入，以及人口结构主导的FDI走向，并称随着政策与利差最终对日元形成支撑，美元/日元或已接近转折点。
"不过，我们再度注意到，日元仅获得极其有限的喘息机会（当日涨幅主要源于美元因素），而日元与利率之间的联动依旧偏弱。"
"去年7月底至8月初的干预打乱了二者的联动关系，但日元走势确实显示，仍有若干结构性资金流对其表现构成拖累，且这些资金流的变化可能较为缓慢。"
"考虑到通胀走高正在蚕食存款账户中的储蓄，加之股市回报强劲（美国尤为突出），扩容后的NISA额度很可能意味着此类规模的资金外流将延续下去。"
"美国中期选举结果不太可能左右美日关系，也不太可能改变华盛顿持续反对日元走弱的明确立场。"
"我们仍认为日元已接近转折点，市场利率上行和/或政府推动更多资本留在日本的政策，有望对日元形成正面影响。"
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