民主党同时拿下众议院和参议院两院控制权，使华盛顿陷入僵局的可能性明显增加。
政局的不明朗让资金涌向品种，美国国债收益率因此承压走低，美元受到压制，贵金属获得支撑。
大选与美元：政局僵持预期抬头，美元回落至9月末低位
民主党掌控两院这一结果，主要通过两个途径对形成支撑。一方面，分裂政府格局意味着重大法案难以顺利通过，政策延续性减弱，市场不确定性随之上升；另一方面，政治动荡促使资金流向，美债收益率由此回落，美元随之走弱，跌至9月底以来的低点。
对而言，两股力量相互叠加：美元转弱会直接推高以美元标价的金价，收益率下降则减少了持有不生息资产的成本。
加息押注：JOLTS数据偏强，12月加息概率约八成形成压制
不过，偏鹰的美联储预期限制了涨幅的扩大。依据CME FedWatch工具数据，市场目前给出的12月政策会议再度加息概率接近80%。
这一押注得益于周二公布的JOLTS报告：9月招聘表现较为平稳，职位空缺数升至752.3万，高于经修正后8月的719万。加上经济增长保持韧性、物价压力持续，市场对美联储即将加息的预期进一步巩固，令不生息的被压在3970美元阻力区之下。
综合来看，选举引发的美元疲软为金价提供上行动力，加息预期则构成上方压力，二者相互拉扯。
地缘风险：霍尔木兹海峡与油轮事件，风险溢价依然存在
尽管为结束美伊长达八个月冲突所做的外交努力仍在推进，地缘风险溢价依旧在发挥作用。最新动向方面，特朗普周二称美国暂无立即打击伊朗的计划，但以色列总理内塔尼亚胡暗示本周晚些时候或有行动。
与此同时，一名伊朗高级官员表示，只有在制裁豁免且美国海军封锁解除之后，霍尔木兹海峡才会重新开放。
另外，伊朗革命卫队宣称，四艘油轮在霍尔木兹海峡以南触雷后被击毁。
这加剧了石油供应担忧和能源价格波动带来的通胀压力，进而强化了进一步紧缩政策的预期。地缘因素对的影响是间接的：主要经由油价和通胀预期传导、强化加息押注，而非直接引发买盘。
数据焦点：ADP与ISM服务业PMI今日发布，非农压轴登场
市场目前关注周三的美国经济数据，包括ADP私营部门就业报告和ISM服务业PMI。
另外，持续涌现的地缘政治消息或为带来一定动能。
本周的重心仍在周五公布的月度非农就业报告上，该数据将左右美元需求，并决定贵金属近期的走势方向。
在上述基本面背景下，在确认已经见底、且自上周五触及2025年9月以来最低水平后的修复行情得以确立之前，等待更有力的后续买盘会更为稳妥。
结论
守住本周高位、稳居4000美元上方，主要动力来自美国大选结果：民主党掌控两院，提高了华盛顿僵局的预期，政治不确定性推动资金流入，美债收益率走低，美元在9月底以来的低位承压。不过，鹰派加息预期构成了上限：JOLTS职位空缺升至752.3万，12月加息概率约80%，使金价受制于3970美元阻力区之下。地缘风险依然存在，霍尔木兹海峡油轮遇袭及伊朗重启海峡的条件，通过油价和通胀预期间接支撑加息押注，而非直接带动买盘。短期走势将取决于当日ADP与ISM服务业PMI的表现、周五非农数据引发的加息预期重新定价，以及大选后美元疲软能否持续。在筑底得到确认之前，等待更强的后续买盘较为稳妥。
（日线图，来源：易汇通）
北京时间15:44，报4025.75美元/盎司。
