油价大跌：通胀压力减轻，为金价提供关键托底
此次金价反弹的首要推动力，来自原油市场的剧烈波动。周一油价跌幅超过7%，布伦特原油期货收跌8.66美元，跌幅达7.63%，结算价为每桶104.77美元；美国原油期货下跌7.66美元，跌幅7.36%，收报每桶96.46美元。盘中早些时候，布伦特原油一度探至103.28美元，美国原油低至95.15美元，市场的恐慌情绪由此可见一斑。
油价暴跌的直接导火索，是伊朗与卡塔尔官员连续第三天就结束美国与以色列对伊朗的战事展开磋商。伊朗总统佩泽希齐扬表示，最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊已赋予政府开展和平谈判的“一定权限”，并称德黑兰“将尽力通过对话化解分歧”。
美国总统特朗普也表示，伊朗希望达成协议以结束战争，此类协议“有望达成”。
卡塔尔调解人员周一晚间抵达德黑兰，与伊朗外长阿拉格齐就可能的美伊协议进行会谈。
Raymond James分析师Pavel Molchanov指出，美伊谈判出现积极迹象是油价下挫的主要原因，但他也审慎提醒，过去几个月市场屡次看到希望后又归于落空，因此保持怀疑并非没有道理。
无论如何，油价回落直接缓解了市场对通胀的担忧，这正是多头乐于看到的局面。Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant直言：“油价走弱在缓解通胀担忧方面带来了一些利好。”通胀预期降温，削弱了作为通胀对冲工具的短期迫切性，同时也减轻了美联储激进加息的压力，从另一层面为金价提供了支撑。
美联储加息预期微调与美元转弱：金价的另一股助力
油价下跌的连锁反应迅速传导至外汇市场。周一美元走弱，美元指数下跌0.15%至101.80，盘中一度跌至101.42，为9月30日以来的最低水平。美元转弱一方面受油价暴跌拖累，另一方面也与美国国债收益率回落有关。
对于以美元计价的而言，美元走软意味着持有的机会成本降低，从而吸引了部分买盘入场。与此同时，美联储的加息预期也出现了细微变化。据芝商所集团FedWatch工具显示，交易员认为美联储12月加息的概率为75%，低于一周前的80%。尽管这一概率依旧偏高，但边际上的回落已足以让多头找到一丝慰藉。
Peter Grant也提到，市场仍普遍预计美联储将在12月加息，尽管过去几个交易日这一可能性略有下降，而美元走弱则给金价带来了一定助力。
值得注意的是，美国供应管理协会公布的数据显示，10月制造业采购经理人指数由9月的54.5升至55.5，投入价格仍处于高位，这说明美国经济依然保有一定韧性，美联储的加息压力并未完全消散。但就短期而言，加息预期的小幅降温与美元的回落，的确为金价反弹增添了额外动能。
技术面修复与资金回流：超卖之后的自然反弹
从技术分析的角度看，此次金价回升也有其内在逻辑。的14日相对强弱指数（RSI）周一从上周五的30下方回升至约37。该指标用于衡量资产是否处于超买或超卖状态，通常认为低于30即进入超卖区间。上周五金价大跌3.6%后，RSI跌破30，表明短期内市场出现了过度抛售。周一RSI回升至约37，说明已离开技术性超卖区域，部分空头选择获利了结，技术性买盘随之涌入。
另外，上周五科技股及人工智能相关股票遭遇抛售，并波及其他市场，追加保证金的通知促使投资者卖出等以筹集现金。这种被动抛售在短期内压低了金价，却也为随后的反弹埋下了伏笔。待追加保证金的压力缓解后，部分资金重新流回市场，推动了周一的上涨。
Bannockburn Capital 首席市场策略师Marc Chandler评论道：“进入上周末时，一切看起来都很糟糕。股市遭遇抛售，12月美国原油又升至该合约新高。而周末过后，大家算是集体松了一口气。”这种集体松口气的情绪，在市场上体现得尤为明显。
中期选举前瞻：财政政策与地缘政治的双重变数
然而，金价反弹能否持续，很大程度上取决于本周即将揭晓的美国中期选举。市场焦点正转向11月3日的投票，以评估选举结果对财政政策、地缘政治及整体市场情绪的潜在影响。美国选民周二将前往投票站，决定民主党能否从特朗普所在的共和党手中夺取国会控制权，经济形势与高物价是选民最关心的议题。外界普遍预计民主党有望拿下众议院，但要夺得参议院的控制权则难度较大。
对于而言，中期选举的影响主要沿着两条路径展开。其一，若民主党赢得众议院，财政政策可能陷入僵局，大规模财政刺激的预期随之降温，这可能对金价形成一定压制；但另一方面，政治僵局也可能加剧市场的不确定性，从而提振的需求。其二，选举结果或将影响地缘政治格局，尤其是美国对伊朗政策的走向。目前伊朗与卡塔尔之间的和平谈判正在推进，如果选举后美国外交政策出现调整，中东局势的演变将直接传导至油价与金价。
此外，本周市场还将迎来大量劳动力市场数据，周五则将公布备受关注的美国10月非农就业报告。英国、澳洲、挪威和瑞典央行也将陆续公布货币政策决定。这些事件与中期选举叠加，构成了一周内高度密集的风险事件，的波动性大概率将维持在较高水平。
总结：短期反弹已然成形，长期走向仍待尘埃落定
综合来看，周一金价的反弹是多重因素共振的结果。油价暴跌缓解了通胀担忧，美元走弱降低了持有的成本，美联储加息预期小幅降温减轻了压力，技术面超卖修复则提供了自然反弹的动力。不过，这并不意味着已彻底摆脱困境。美联储12月加息的概率仍高达75%，美国制造业数据依然稳健，投入价格维持高位，这些因素都在限制金价的上行空间。
更为关键的是，美国中期选举的结果，以及本周密集公布的经济数据和央行决策，将为的下一步走向提供新的指引。如果选举结果引发财政政策僵局或地缘不确定性上升，的属性可能再度凸显；反之，若选举结果平稳落地且经济数据表现强劲，金价或将面临新的压力。对于投资者而言，当前市场正处于短期反弹与长期不确定性交织的节点，保持谨慎、密切关注中期选举及后续政策信号，有助于在波动中做出更理性的判断。
（日线图，来源：易汇通）
北京时间07:49，现报3947.53美元/盎司。
