- 英国秋季预算声明临近，英镑承压。
- 投资者将重点关注英国财政空间的体量及其可信程度。
- 市场预计日本央行（BoJ）周五将基准利率维持在 1.25% 不变。
周三欧洲时段，英镑（GBP）兑日元（JPY）下滑 0.17%，报价在 209.70 附近。受英国预算声明公布前英镑走弱拖累，该交叉盘承压运行。
下表列出英镑（GBP）相对于所列主要货币当日的涨跌幅。英镑对澳元表现垫底。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.01% | 0.22% | -0.05% | 0.03% | -0.03% | 1.41% | 0.18% | |
| EUR | -0.01% | 0.21% | -0.05% | 0.05% | -0.05% | 1.39% | 0.17% | |
| GBP | -0.22% | -0.21% | -0.23% | -0.16% | -0.25% | 1.18% | -0.05% | |
| JPY | 0.05% | 0.05% | 0.23% | 0.07% | 0.00% | 1.44% | 0.21% | |
| CAD | -0.03% | -0.05% | 0.16% | -0.07% | -0.06% | 1.37% | 0.15% | |
| AUD | 0.03% | 0.05% | 0.25% | -0.01% | 0.06% | 1.45% | 0.21% | |
| NZD | -1.41% | -1.39% | -1.18% | -1.44% | -1.37% | -1.45% | -1.20% | |
| CHF | -0.18% | -0.17% | 0.05% | -0.21% | -0.15% | -0.21% | 1.20% |
热力图展示了主要货币之间的涨跌幅。基础货币取自左侧一列，报价货币取自顶部一行。例如，若从左列选定英镑，再横向移至美元，方格内的百分比即代表 GBP（基础货币）/ USD（报价货币）的变动。
英国预算向来以财政审慎著称，英债走势取决于财政空间
荷兰国际集团（ABN AMRO）的经济学家预计，新任财政大臣约翰·希利（John Healey）在周三公布首份预算案时不会带来重大意外。他们认为，“随着英国国债收益率逼近数十年高位，偿债成本攀升正在侵蚀财政大臣的财政空间……但英国高通胀意味着工资增长可能成为关键对冲因素，为潜在的正面意外留出余地。”在此背景下，他们预计希利将“优先重建财政空间，同时在定向增税与有限的生活成本支持之间寻求平衡。”
ABN AMRO 强调，“市场最为关注的，是财政大臣的预算决定计入后，剩余财政空间的规模及其可信度。”鉴于当前“债券市场的敏感性”，他们的基准情景是，希利将“倾向于可信财政空间估算区间的上沿，约为 180 亿至 240 亿英镑，与蕾切尔·里夫斯（Rachel Reeves）上一份预算的水平相去不远。”他们认为，“令市场满意的下限大致在 140 亿至 150 亿英镑之间”，并警告称，“若低于 140 亿英镑，财政大臣可能面临债券市场的负面反应”，而“接近或高于里夫斯的 240 亿英镑，则很可能引发积极的市场反应。”尽管他们指出，“英国国债收益率上行在很大程度上反映了全球利率重新定价”，但也提醒称，“财政空间不足可能在此基础上进一步推高英国特有的财政风险溢价。”
回顾近期财政走势，ABN AMRO 指出，“近年来，随着英国财政压力日益加大，财政空间一直处于危险的低位，不过希利的前任里夫斯曾努力重建这一空间。”他们回忆称，“直到近期，受今年利率大幅上行影响，财政空间原本预计将从 240 亿英镑骤降至约 130 亿英镑。”然而，他们“认为仍存在正面意外的空间，这与英国预算责任办公室（OBR）对工资增长的假设有关”，这进一步强化了他们的预期：希利将力求把财政空间维持在“可信财政空间估算区间的上沿，约为 180 亿至 240 亿英镑”。
在英国预算案公布前，英国 10 年期金边债券收益率已回吐早盘涨幅，但仍上涨 0.18%，逼近 5.35%。
展望后市，英镑的下一个主要催化因素将是英国央行（BoE）下周的货币政策声明。市场普遍预期英国央行将把基准利率上调 25 个基点（bps）至 4%。
与此同时，日元表现优于其他主要货币，投资者正等待日本央行（BoJ）周五的货币政策决定。
市场计入 12 月加息预期及日元走强提供支撑，预计日本央行按兵不动
Brown Brothers Harriman（BBH）分析师指出，日本央行“普遍预计将把利率维持在 1.25% 不变，并在再次收紧前评估 9 月份 25 个基点加息的效果”。他们强调了行长植田和男谨慎的措辞，并回顾称，“9 月，日本央行行长植田和男警告称，快速加息可能扰乱资产价格，并补充说，确认 2% 通胀已稳固立足可能还需要一些时间。”尽管立场审慎，BBH 指出市场定价已转向偏鹰，“掉期曲线显示，12 月 18 日会议上日本央行加息 25 个基点至 1.50% 的概率为 75%，未来十二个月内累计收紧近 75 个基点”，他们认为这一变化对日元构成支撑。
