油价与通胀：中东局势拉动布伦特，通胀忧虑再度升温
德国商业银行分析师表示，中东局势紧张程度加剧，明显推动国际油价上行，并在北京时间周四美联储议息会议召开前，再度引发市场对通胀的担忧。布伦特原油是波动较为突出的品种，上周涨幅达6.2%，一度接近117美元关口。
该分析师认为，中东依旧是当前主要的地缘政治风险来源，该地区的动荡正越来越多地体现在全球通胀的讨论之中。能源价格持续走强，不仅会直接抬升通胀数据，也可能加深“利率长期高位”的预期，让决策层在即将到来的会议上面临更复杂的权衡。
目前市场正密切观察油价能否进一步传导至核心通胀层面，进而影响美联储的政策表态。
美联储预期：按兵不动概率较大，沃什言论备受关注
金融市场正等待周四公布的美联储货币政策决议，以判断未来政策走向。市场普遍预计，美联储将把联邦基金利率维持在3.75%至4.00%区间不变。
投资者的关注重点集中在政策声明的措辞调整，以及主席凯文·沃什会后新闻发布会上的表述。
沃什自加入美联储以来的公开讲话显示，他对给出清晰的前瞻指引并不热衷；不过，他多次表示当前通胀压力依然相当高。
这一态度可能让市场更加依赖其对通胀风险的定性判断，决议公布后或引发利率预期与美元汇率的波动。
机构观点
瑞银全球财富管理认为，受央行政策压力影响，白银短期仍将面临波动，但中长期存在走高空间。
该行预计，现货白银将从目前约55.90美元的水平，于2026年12月升至70美元，2027年年中达到75美元，并于2027年9月进一步升至80美元。
瑞银指出，白银作为弹性较大的贵金属品种，有望受益于人工智能基础设施扩张带动的工业需求，以及长期存在的结构性供应缺口。尽管光伏领域出现节银及替代方案，但汽车电动化与实物供应紧张仍能提供支撑。在利率预期引发回调时，部分投资者或会将其视为关注机会。
汇丰表示，上半年白银仍将受到实物市场紧张、租赁利率高企及投资需求的支撑，但下半年的波动与回调风险有所上升。
该行预计2026年白银均价在68至75美元之间，年末目标价位相对更低；2027年均价将进一步回落。汇丰提到，供应缺口将由2025年的约2.3亿盎司收窄至2026年的1.4亿盎司，矿山与回收供应增加叠加工业需求放缓，是主要拖累因素。
汇丰提醒，短期紧张局面或将延续，但金银比价可能扩大，即便金价上涨，白银也可能相对承压，下半年供需再平衡带来的调整需要留意。
总结
白银价格周一欧洲时段窄幅震荡，接近上周五录得的53美元年内低点，油价走高引发的通胀担忧令其整体承压。上周布伦特原油因中东风险上涨6.2%，收于略低于117美元。德国商业银行认为，中东仍是主要地缘政治风险，并正逐步传导至通胀议题。市场普遍预计周四美联储将利率维持在3.75%至4.00%区间，焦点落在政策声明与沃什的新闻发布会上。沃什不热衷提供前瞻指引，但多次强调通胀压力依旧很高，其表态或将左右白银短期走向。
（现货白银日线图，来源：易汇通）
北京时间15:16，现货白银报53.81美元/盎司。
