- 周一白银涨幅为0.34%，中东地缘局势持续紧张，买盘为其提供有力托底。
- 美债收益率走高与美元反弹，对这一贵金属的上涨空间形成压制。
- 居高不下的通胀压力，使市场更加确信美联储年内可能继续收紧货币政策。
周一，白银（XAG/USD）在57.20美元附近波动，截至发稿时涨幅为0.34%。虽然美元（USD）与美国国债收益率略有抬头，但地缘政治的不确定性仍在推动需求，令这一贵金属保持偏强态势。
美元及美债收益率的回升，限制了白银的进一步攀升，者正重新审视美联储（Fed）的政策走向。利率水平走高通常不利于这类不产生收益的资产，而美元升值则会让使用其他货币的买家购入白银的成本增加。
追踪美元兑六种主要货币强弱的美元指数（DXY），上周一度下探至101.58，目前在101.95附近徘徊。同时，基准10年期美债收益率周四曾跌至5.03%，随后反弹至约5.12%。
上周科技股遭遇抛售，市场担忧人工智能的估值过高，资金转向政府债券与贵金属寻求，此次收益率回升正是在这一背景下出现。不过，市场对后续货币紧缩的预期依然压制着白银的吸引力。
通胀仍是决策层最关心的问题。中东持续的冲突推高能源价格，并持续传导至美国经济的多个领域。9月的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均超出市场预估，令人担心通胀可能比预期更长时间高于美联储2%的目标。
在此背景下，Nordea的分析师坚持认为货币政策仍需进一步收紧，预计美联储今年年底前将再加息一次，并于2027年再加息一次。该机构指出，考虑到美国经济表现出的韧性及通胀的持续压力，当前政策的限制程度仍显不足。
市场定价也体现出这种偏鹰的走向。依据CME FedWatch工具，交易员预计10月27至28日的会议加息概率为17%，而12月加息的概率则高达90%。
美联储主席Kevin Warsh尚未就未来政策的调整时点给出明确信号。他周五在曼谷表示：“我不会预先判断会议结果”，这使者对央行下一步动向仍存疑虑。
与此同时，地缘政治变化仍为白银价格提供一定支撑。华盛顿与德黑兰就重新开放霍尔木兹海峡的谈判遇到重大阻碍，中东局势持续紧绷。
伊朗提出，若美方接受其条件，可在七天内重新开放这一重要水道。但德黑兰核计划的分歧，仍在阻碍外交上的突破。商船遭袭以及沙特与胡塞武装之间的持续交火，又加剧了市场对全球能源供应的担忧。
这些因素维持了市场对的需求，使白银得以抵消美债收益率上行和美元走强带来的压力。不过，美国总统唐纳德·特朗普决定暂时放宽对俄罗斯的制裁，这提升了额外能源供应的可能性，或将缓解部分通胀压力。
目前，白银受到地缘政治不确定性的支撑，但市场对美联储进一步加息的预期，仍可能继续限制其上涨动能。
关于白银的常见问答（FAQ）
白银是者之间交易活跃的贵金属，历来被当作价值储备与交易媒介。虽然人气不及，但交易者可能出于分散组合的考虑转向白银，因其具备内在价值，在高通胀阶段也可能成为潜在的对冲工具。者既可以购买金币或金条形式的实物白银，也能借助交易所交易基金（ETF）等工具参与交易，这类基金会追踪国际市场的白银价格。
银价受多重因素影响。地缘政治动荡或市场对经济严重衰退的担忧，可能因其属性推动白银走高，不过涨幅通常小于。作为不产生收益的资产，白银往往在利率下调时表现更好。由于其以美元（XAG/USD）计价，美元的走势同样关键：美元走强往往压制银价，美元走弱则可能推高银价。此外，需求、矿产供应（白银储量远多于）以及回收率等也会对价格产生影响。
白银广泛用于工业领域，尤其是电子和太阳能等行业，因为它是导电性最强的金属之一，甚至高于铜和金。需求增长通常会推高价格，需求下滑则往往使价格走低。美国、中国和印度的经济走向也会引发价格波动：美国尤其是中国的大型工业部门在多种工艺中使用白银；在印度，消费者对珠宝的需求同样是决定金价的关键因素。
白银价格通常跟随的走势。金价上涨时，白银往往也随之走强，因为二者同为，地位相近。金银比率表示购买一盎司所需的白银盎司数，有助于判断两者的相对估值。部分者认为较高的比率意味着白银被低估或被高估；反之，比率较低则可能表明相对白银被低估。
