2026年10月13日讯，近期全球原油市场呈现罕见的区域分化格局，美洲地区与亚欧市场供需状态出现明显错位。当前指标油价维持在每桶100美元以上，北美、南美地区原油供应处于过剩状态，而亚洲、欧洲市场则面临供应缺口，行业机构TP ICAP能源专家指出，这一分化局面的核心诱因来自于海运成本的大幅攀升。
当前美洲地区重质原油库存处于高位，出现大量积压情况。一方面，海运费用的大幅上涨直接抑制了原油出口的动力，另一方面，美国本土炼油厂运行负荷已接近满值，而重质原油凭借价格优势本就受到炼油企业的偏好，供需两端的共同作用推动了美洲区域内原油库存的上涨。从全球原油贸易的常规逻辑来看，区域间的供需缺口本可以通过跨区域的贸易调配实现平衡，但当前高企的海运成本直接打破了这一平衡机制，美洲的过剩原油无法以具备性价比的方式输送到存在缺口的亚欧市场，而亚欧市场的供应不足又支撑了国际油价维持在高位运行，形成了当下“区域过剩与区域短缺并存”的特殊市场格局。
从供应端来看，当前委内瑞拉、美国、加拿大三个核心产区的原油产量均高于本国本土的消费需求，存在向外输出的空间。其中委内瑞拉原油出口量近期出现明显增长，加拿大原油产量创下历史新高，美国也已从战略石油储备中释放超1.3亿桶原油，多重因素共同推高了美洲区域的原油供应总量。此前市场普遍预期，美洲地区供应的提升会对全球原油供需格局形成调节作用，但受限于运输环节的阻碍，这部分增量供应暂时无法有效覆盖亚欧市场的需求缺口。
值得注意的是，近期美国柴油价格出现明显上涨，从重质原油的产品特性来看，其加工后柴油产出占比高于轻质原油，本应处于更受市场欢迎的状态，但当前美国墨西哥湾沿岸炼油厂的采购量已经触及加工能力上限，无法进一步提升重质原油的消化规模，进一步加剧了美洲本地的原油库存压力。相关行业数据显示，当前美国炼油厂的平均运行负荷已经达到近五年的同期高位，后续扩容空间十分有限，短时间内美洲本土很难消化掉当前积压的重质原油库存。
当前原油海运成本的涨幅十分显著，运力紧张是主要诱因之一，阿曼湾区域的船对船过驳作业占用了大量的油轮运力，直接推高了全球油轮的租用成本。数据显示，上周通过超级油轮从美国墨西哥湾向欧洲运输原油的成本约为4600万美元，折合每桶约24.5美元，而在2月底相关区域冲突发生前，同样航线的运输成本仅为650万美元，折合每桶约4美元，涨幅超过5倍。运输成本的增幅已经远超原油本身的价格波动幅度，成为影响跨区域原油贸易可行性的核心因素。
面向亚洲市场的航线运费涨幅更为突出，上周从美洲地区运往亚洲的油轮运输成本已经升至8000万美元以上，折合每桶约40美元，而今年年初同样航线的运输成本仅在1000万至1500万美元区间，涨幅接近7倍。运费的大幅上涨直接抬升了美洲原油销往亚欧市场的总成本，使得原本具备价格优势的美洲原油在亚欧市场的竞争力明显下降，进一步拉大了不同区域之间的供需缺口。有行业人士测算，当前美洲原油加上运输成本后，到岸价格已经高于亚欧市场本地的可替代供应来源，贸易商基本不会选择跨大西洋或者跨太平洋采购美洲原油，这也是美洲原油库存持续积压的核心原因之一。
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