- 黄金在亚洲早盘小幅反弹，但上行动能依旧受限。
- 能源价格推动的通胀忧虑支撑美债收益率，美元买盘持续强劲。
- 地缘政治紧张局势加剧避险情绪，黄金多头需保持谨慎。
周四亚洲时段，黄金（XAU/USD）在4139美元附近吸引逢低买盘，暂时止住此前因美国通胀数据弱于预期引发的回落走势。然而，美债收益率持续高位运行，继续支撑美元的强劲走势，限制黄金的反弹空间。
美国商务部周三公布的数据显示，8月核心PCE价格指数年率录得3%，与前值一致，但低于预期的3.7%。剔除食品和能源的核心通胀指标同样低于预期。这一数据发布后，纽约联储主席威廉姆斯发表鸽派言论，市场对10月加息的预期降温，为金价提供短期支撑。
通胀数据缓解加息压力，但政策路径仍不明朗
法国兴业银行（Societe Generale）分析师Jan Groen指出，8月通胀数据释放出混合信号。尽管核心PCE低于预期，但核心服务和超级核心通胀加速上升，表明潜在通胀压力仍然顽固。
从整体经济背景来看，Groen认为通胀数据略偏利好，但增长数据更为关键。他指出经济动能仍强，通胀水平仍高于美联储目标，因此10月暂停加息虽有可能，但加息预期仍未完全排除。
尽管美国第二季度GDP从1.5%上修至2.2%，但市场反应短暂。能源价格上升带来的通胀风险支撑美联储进一步收紧政策的预期，美债收益率维持在多年高位。芝商所数据显示，市场对年底前加息的预期仍超过85%。此外，美伊紧张局势推升避险美元，对金价形成压制。
特朗普拒绝伊朗提出的和平方案后，外交解决美伊冲突的希望破灭。此外，特朗普已表示在11月中期选举后可能重启对伊朗的军事打击。美国国务卿鲁比奥要求伊朗代表离境，地缘政治风险持续，支撑美元避险买盘，限制金价反弹。
交易员正密切关注即将公布的美国初请失业金人数及ISM制造业PMI数据。多位FOMC官员讲话也将影响美元走势。与此同时，市场焦点集中于周五的非农就业报告，该数据或为美联储政策路径提供进一步线索。此外，地缘政治新闻仍可能引发市场波动，为黄金带来交易机会。
黄金/美元 4小时图
技术分析
黄金/美元仍维持在下行通道内运行，通道上轨与4小时图上的100期均线重合，构成4300美元附近的重要阻力。MACD指标转为正值，RSI徘徊在44附近，显示动能趋于稳定，但整体结构仍偏空。
因此，短期反弹可能仍被视为卖出机会，阻力位仍集中在上述均线附近。若金价有效跌破4082美元的通道下轨，可能打开进一步下跌空间。
（本文技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀反映一篮子代表性商品和服务价格的整体上涨趋势。总体通胀通常以月环比和年同比形式呈现。核心通胀剔除食品和能源等波动较大的项目，以更准确反映长期价格趋势。央行通常以核心通胀为目标，将其控制在合理水平，通常为2%左右。
消费者价格指数（CPI）衡量一篮子消费品和服务价格的变化，通常以月环比和年同比方式表示。核心CPI是央行关注的重点，因其剔除了食品和能源价格波动。当核心CPI高于2%时，央行可能加息，从而支撑货币走强。
高通胀通常会推升利率，吸引外资流入，从而支撑本国货币。尽管高通胀本身可能削弱购买力，但加息带来的资本流入往往使货币走强。
黄金曾被视为抗通胀资产，因具备保值功能。但近年来，高通胀往往伴随加息，提高持有黄金的机会成本，从而对金价构成压力。反之，低通胀环境可能支撑金价。
