- 美元近期出现技术性回调，但多数机构预测其上行趋势仍将持续至未来数月。
- 美国国债收益率高企、经济数据强劲以及美联储货币政策收紧被视为推动美元走强的核心动力。
- 市场普遍预期美联储将在未来一年内实施三到四次加息。
周三，美元（USD）出现小幅走弱，主要受美国国债收益率回落以及纽约联储主席约翰-威廉姆斯发表偏鸽言论的影响。衡量美元对一揽子货币表现的美元指数（DXY）已从周二触及的两个月高位101.60上方回落至101.20，但整体仍有望录得1.8%的月度涨幅。
多家国际银行分析师指出，当前美国国债收益率高企、中东冲突引发的油价上涨以及美联储持续强调抗通胀立场，是推动美元走强的主要因素。在此背景下，多数机构预计美元将在年底前继续维持上行趋势。
美联储政策路径、收益率及油价持续支撑美元强势
荷兰国际集团（ING）分析指出，周二美元进一步走强，因长端收益率持续上升抑制全球风险偏好，导致“流动性较低、贝塔值较高的货币承受较大压力”。他们强调，日元仍是“当前美元强势格局中的特例”。
“若风险情绪有所改善，可能削弱美元反弹动能，”ING在其报告中表示，但同时提醒称，“市场仍有空间重新评估10月美联储加息预期上升的可能性，因此判断本轮美元上涨周期已结束或许为时尚早。”这表明，即便美元短期出现回调，也不太可能形成明确的顶部。
美联储加息预期持续升温，机构普遍看涨美元前景
华侨银行分析师指出，近期初请失业金人数下降反映出美国劳动力市场依然强劲，“就业数据意外上修的风险正在增加。”该行补充称，“若就业报告好于预期，将进一步强化市场对美联储继续收紧政策的预期，维持美债收益率在较高水平，并为美元提供额外支撑。”综合来看，华侨银行的基本预期是“美元年底前将温和反弹”，但也指出，“目前市场已基本定价未来一年美联储加息四次，这一预期可能略显激进。”
荷兰合作银行同样指出，“美元净多头头寸基本未变，因多头和空头分别增加了2000个，”同时“OIS曲线显示投资者仍在押注未来一年内加息超过三次。”综合来看，美国经济数据稳健、收益率维持高位以及油价存在上行压力，均对美元构成有力支撑，而日元则成为“美元全面走强趋势中的例外”。
三菱日联金融集团/三菱东京日联银行（MUFG/BTMU）分析师强调，当前美国利率市场预计美联储未来一年将“加息约100个基点”，这一变化“正因能源价格上涨对美国经济带来的有利贸易条件影响，进一步强化美元支撑。”他们指出，更激进的美联储紧缩路径叠加高企的能源成本，正在增强美元相对于主要货币的吸引力。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选工具。它涉及到美联储印制更多美元，并用这些资金从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元价值。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向操作，即美联储停止向金融机构购买债券，并不再将到期债券的本金再投资于新债券。这一过程通常有助于美元升值。
