8月底，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔经济论坛上发表讲话，表达了对通胀走势的担忧，并强调若通胀局势进一步恶化，将果断采取行动。十天前，市场对加息概率的预期仅为50%，但柴油价格上升、中东局势再度升温，加上上周五（9月11日）公布的通胀数据超出预期，促使交易员与经济学家普遍认为，沃什将兑现其鹰派表态，落实加息措施。美联储将于北京时间周四凌晨2点公布利率决议，随后沃什将在2点30分召开新闻发布会。
经济衰退风险浮现，加息或引发恶性循环
穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）在社交平台X上发表观点，他表示：“美联储出现重大政策失误的可能性已经处于令人担忧的高位，并且仍在持续上升。”赞迪长期为民主党高层提供经济顾问服务，他指出，想要减缓经济增长，往往难以避免裁员和失业率上升，且极易触发自我强化的负面经济循环。
北方信托首席经济学家卡尔·坦南鲍姆（Carl Tannenbaum）表示，支持加息的依据并不如市场和许多评论员所认为的那样清晰明确，美联储当前并无轻松选项。他指出，尽管受到地缘冲突与关税因素的冲击，经济活动仍表现出一定韧性，但经济并非无懈可击。低收入家庭正动用储蓄来应对通胀带来的生活成本压力。他在致客户的邮件中提到，维持利率不变，有助于争取更多时间，以便评估经济扩张的基础是否已经出现裂缝。
通胀数据混乱，激进加息恐陷被动局面
渣打银行G10外汇研究全球主管史蒂夫·英格兰德（Steve Englander）认为，当前通胀数据内部存在相互矛盾的信号，此时贸然加息显得过于仓促。他表示，正确的政策路径应是维持利率不变，直至这些矛盾信号逐步消散。如果美联储执意加息，短短数月后又不得不转向降息，市场将质疑沃什对货币政策的掌控能力。
部分经济学家指出，市场对加息的预期已经过度。美国企业研究所经济政策研究主任迈克尔·斯特雷恩（Michael Strain）表示，市场误判了美联储的政策倾向，委员会内部主流意见仍倾向于按兵不动。他分析称，若剔除能源价格上涨与关税影响，核心通胀水平已接近2.5%，距离美联储2%的目标并不遥远。
牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示，尽管最近几周加息概率明显上升，但9月会议的结果仍存在两种可能。他在客户报告中指出：“我们坚持原有判断，美联储最终将选择按兵不动。”
总结
总体来看，当前美联储正处于政策抉择的关键节点，市场情绪一边倒押注加息，但学术界与机构内部出现明显分歧。一方观点认为，通胀回升必须通过加息加以压制；而另一方则提醒，经济基本面存在隐忧，贸然加息可能加剧衰退风险，若后续经济快速恶化，美联储被迫转向降息，政策反复将严重影响其公信力。
本次FOMC会议的投票结果、点阵图以及沃什发布会的措辞，将成为决定美元、美债及黄金等资产短期走势的关键因素，市场需警惕美联储政策预期出现反转的风险。
