- 道琼斯工业平均指数受债券收益率上升影响下跌约 200 点，报 52,400 点下方
- 10 年期收益率自 2023 年 10 月以来首次突破 5%，美联储会议即将召开
- 沙特关闭每日 700 万桶原油输送管道后，WTI 原油价格升至 103 美元上方
道琼斯工业平均指数下跌约 200 点，交投于 52,400 点下方。这一跌幅主要受到美国国债收益率上升的影响。标题提到人工智能（AI）和芯片股的抛售压力，但这更多是纳斯达克综合指数的走势，该指数下跌约 1%。相比之下，道指的调整更为直接，主要源于 10 年期国债收益率突破 5%，使得政府债券成为更具吸引力的投资选择。
为何 5% 的债券收益率对道指构成压力
10 年期美国国债收益率略高于 5%。这一数字成为各类贷款利率的基准，包括 30 年期抵押贷款利率为 6.76%，高于年初的 6.15%。汽车贷款、信用卡和企业债务的利率也随此基准调整。与此同时，道指成分股的平均股息收益率约为 1.4%，远低于政府债券的收益率。
首先受到影响的是道指中与房地产相关的公司。家得宝（HD）和宣伟（SHW）所处的市场在高利率环境下需求减弱，因此在美联储即将做出决策之际，债券市场的动向已提前对房地产行业产生影响。上一次 10 年期收益率触及 5% 还是在 2023 年 10 月，且仅维持了一天。
道指跌幅相对较小，因其成分股偏向终端用户
人工智能的影响确实存在，尤其是在周六 Anthropic 的负责人发表声明后，主张 AI 公司应放缓模型升级的速度。OpenAI 和埃隆·马斯克也表示赞同，并排除了 OpenAI 今年上市的可能。市场将此解读为芯片和数据中心采购减少的信号，而这正是过去三年推动科技股上涨的核心逻辑。
英伟达（NVDA）下跌约 3%，是道指中唯一一家芯片制造商。博通（AVGO）、超微半导体（AMD）、英特尔（INTC）和 Marvell Technology（MRVL）跌幅在 4% 至 7% 之间，而它们并未纳入道指。微软（MSFT）和亚马逊（AMZN）作为道指中的大型科技公司，主要购买芯片而非销售，因此表现相对稳定。三大科技巨头在短时间内达成一致，引发了芯片股的担忧。
油价突破 103 美元，对道指构成额外压力
沙特阿拉伯在无人机袭击后关闭了每日最多输送 700 万桶原油的东西管道，导致 WTI 原油价格升至 103 美元上方，布伦特原油则突破 108 美元。该管道自 3 月霍尔木兹海峡关闭后成为沙特原油外运的主要通道，如今也因安全问题中断。
对于道指而言，油价上涨意味着更高的运营成本。雪佛龙（CVX）是道指中唯一一家将从油价上涨中受益的公司。沃尔玛（WMT）和麦当劳（MCD）面对的是在加油站支出增加的消费者，而卡特彼勒（CAT）销售的机械则依赖柴油。此外，油价上涨也是债券市场紧张的原因之一，能源价格是整体通胀与核心通胀之间差距的主要来源。
加息预期已被定价，但点阵图仍存不确定性
美联储将于周三 GMT 时间 18:00 发布利率决议，市场普遍预期将加息 25 个基点，将利率从 3.50-3.75% 提升至 3.75-4.00%。这一预期已被市场充分反映，但风险在于美联储将发布的点阵图。
此前美联储预计 2024 年底利率为 3.8%，2025 年为 3.6%，2028 年为 3.4%。然而，市场已预期今年将再次加息，本周的调查也显示经济学家普遍认为 3 月前还将加息一次。本周的点阵图将揭示美联储是否认同这一预期。
周三 GMT 时间 12:30 将公布 8 月零售销售数据，预期增长 0.9%。零售销售以美元计价，大幅增长可能意味着消费复苏，也可能只是价格上涨的结果。周四 GMT 时间 12:30 将公布房屋开工和建筑许可数据，这将是 6.76% 抵押贷款利率对家得宝客户影响的首次观察。周五 GMT 时间 07:30，一位美联储理事将发表讲话。
技术分析与市场倾向
阻力位：早盘高点略高于 52,500 是第一道阻力，接近 52,750 的 50 日指数移动平均线（EMA）才是关键，因该指数已连续三个交易日未能突破该水平，周五的反弹也仅差一点。53,000 是下一道阻力。
支撑位：今日低点略高于 52,250 是第一道支撑，周四低点略低于 52,000 才是关键支撑，跌破后直到 7 月下旬的 51,500 附近才会有支撑。
倾向：在 50 日 EMA 位于 52,750 附近压制涨势的情况下，整体偏空，周四略低于 52,000 的低点是首个目标，51,500 在其后。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）读数接近 39 且指向下方，因此抛售仍有延续空间。若日线收盘重新站上 53,000，则该判断失效。
道琼斯日线图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
