荷兰国际集团（ING）分析师克里斯-特纳（Chris Turner）与帕德雷克-加维（Padhraic Garvey）表示，日本央行或将上调基准利率25个基点至1.25%，并在此后采取更为温和的加息节奏。他们指出，政府方面可能会对过快收紧货币政策持保留态度，并预测在明年1月和4月将再次各加息25个基点，使政策利率升至1.75%。分析指出，在消费税临时下调前，这一利率水平可能已接近中性区间。
日本央行或加息但仍保持谨慎态度
"今年以来，日本央行在官方沟通中已明确指出当前实际政策利率为负值，有必要进行适度上调。多次政策声明中也提及了中性利率的概念，普遍认为其名义利率区间大约在1.1%至2.5%之间。"
"我们推测，日本央行不希望让市场和投资者感到措手不及，因此选择将利率维持在1.00%的可能性相对较低。相比之下，上调25个基点至1.25%的可能性更大。加息50个基点的风险虽略低于前者，但也不排除这一可能性，或许是为了与美国方面达成更广泛的协调，以持续抑制美元兑日元汇率，减少日本央行频繁干预汇市的需求，同时有助于稳定日本国债（JGBs）市场。"
"不过，日本政府目前正推动一系列促进经济增长的政策，预计会对更激进的紧缩措施表达反对意见。尽管我们或许低估了政策层面的潜在变化，但政府高层支持更快速加息周期的可能性仍然较低，例如在9月一次性加息50个基点，或连续在9月和10月加息。相反，我们倾向于认为，日本央行将在明年1月和4月分别再加息25个基点，使政策利率上升至1.75%。"
"预计到明年4月，政策利率升至1.75%，这将接近中性水平。届时，食品及非酒精类饮品的消费税率将从8%下调至1%，为期两年。此举将显著压低整体通胀水平，并可能在未来两年内持续影响物价走势，从而为后续货币政策进一步收紧制造障碍。"
"从价格层面来看，日本央行近期的政策表述已明显转向，认为通胀正逐步走向可持续路径。目前一个重要的观察点是，上游成本和生产者价格更有可能传导至整体CPI。最新公布的短观企业调查显示，企业对未来产品价格的预期显著上升，而日本央行也在密切关注商品出厂价格同比上涨7%的趋势。"
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