投资者正高度关注即将于周四公布的美国生产者物价指数（PPI）以及周五出炉的消费者物价指数（CPI），这两份通胀数据将成为美联储下周政策会议前的重要参考依据。
加息预期突破六成，但专家预测维持利率不变
最新出炉的就业数据表现强劲，促使交易员进一步加码加息预期。
CME美联储观察工具显示，市场对美联储下次会议加息的定价已超过60%。
不过，一项经济学家调查结果显示，大多数受访者认为美联储将在9月15-16日的会议上按兵不动，并预计年内其余时间也将保持利率稳定——这一预测与市场预期形成明显反差。
近期经济数据整体向好，多位分析人士指出，8月CPI将成为判断未来利率走向的重要依据。
市场预期与专家观点之间的分歧，意味着通胀数据公布后，美元指数或将面临显著的重新定价。
债券市场资金流出加剧，高收益率抑制需求
机构观察发现，投资者风险偏好有所降温。其资金流动指标显示，'投资者削减核心主权债券持仓的幅度远超削减全球股票的比例'。
该机构指出，'全球利率攀升正持续对债券资金流入带来压力'，反映出利率上行趋势正促使资金加速从主权债券市场撤离，相较之下股市资金流出更为温和。
这种资金流向的变化，表明市场对利率前景的重新评估正影响多个资产类别的表现。
机构观点分析
在资金流向揭示短期压力的同时，多家机构也对美元中长期走势发表了看法。
三菱日联金融集团（MUFG）在其2026年9月外汇报告中设定了具体路径：以8月28日现货汇率约99.57为基准，预计DXY在2026年第三季度末将升至100.19，第四季度回落至98.07，并在2027年第一季度进一步降至96.53，第二季度降至96.20。短期小幅反弹反映美国经济增长相对优势及政策不确定性，但中长期趋势偏弱，主要受全球经济再平衡、其他央行货币政策分化以及美元估值压力影响。
报告同时提供了汇率预测，如EUR/USD预计在四季度升至1.18、2027年继续走高，显示美元对主要货币整体承压。
MUFG认为，美元指数难以持续站稳100上方，年底前将逐步回吐部分涨幅，2027年下行压力进一步加大。
总结
CME美联储观察工具显示加息概率超过60%，但多数经济学家预计美联储将在9月会议及年内剩余时间维持利率不变，市场预期与专家判断之间存在明显分歧。
周四的PPI和周五的CPI数据将成为打破当前僵局的关键——若通胀数据高于预期，将进一步强化加息预期并支撑美元；若数据温和，则可能推动美元进一步走弱。
与此同时，全球利率上升正对债券资金流入形成制约，投资者削减核心主权债券的力度超过股票，反映出跨资产类别的风险偏好正在发生转变。
（美元指数日线图，来源：易汇通）
北京时间14:02，美元指数报98.73。
