三菱日联金融集团分析师迈克尔·万表示，日元近期的升值趋势仍是市场关注重点。近几个交易日美元兑日元波动加剧，昨日最低触及152.88，为2月19日以来最低水平。
尽管日本国内经济数据呈现分化，薪资收入表现亮眼，但GDP数据偏弱，但市场对日本央行9月加息25个基点的判断未受影响，投资者更关注央行的政策信号与日元走势之间的关联。
日元走强主导市场情绪，数据未动摇加息预期
万指出，亚洲市场的焦点仍集中在日元的持续升值趋势，同时全球其他因素，如油价波动、美财政部回购计划及即将公布的美国CPI数据也受到关注。
过去24小时美元兑日元出现明显波动，一度跌至152.88后小幅反弹，收盘于153.97附近。
总体来看，日本最新公布的经济数据并未改变市场对9月加息的定价，加息25个基点已被充分反映，投资者当前更关注日本央行对中长期利率路径的引导。
市场人士认为，短期汇率波动更多是头寸调整与风险偏好变化所致，并未反映政策预期的根本转变。日元走强已成为区域市场的重要变量，其对套息交易与亚洲货币的影响将持续成为关注重点。
贝森特“信息优势”背后的政策博弈
三菱日联报告提及美国财长贝森特有关日元的言论。贝森特向市场释放信号，暗示其对日本政策动向掌握更多信息，试图影响做空日元的市场力量。
该言论被解读为美方对日元汇率的关切，也反映出美日之间在汇率问题上的沟通可能比市场预期更为深入。
分析认为，贝森特的措辞具有口头干预意味，旨在抑制过度做空日元的投机行为，同时传达美国不希望日元快速升值影响双边贸易与金融稳定的立场。
这种“信息优势”说法加剧了市场对政策协调可能性的猜测，短期内可能限制美元兑日元的下行空间，并促使部分空头提前平仓。
历史视角：日元急升后的路径差异
报告指出，从历史来看，美元兑日元短期内急升10%以上并不罕见。但关键在于，这种走势是源于日本国内政策推动，还是外部避险情绪升温所致——后者往往对全球市场产生更大冲击。
三菱日联认为，目前的日元升值主要由日本国内因素驱动，因此套息交易与新兴市场仍具韧性。
不过该行提醒，这一风险仍需警惕——一旦日元升值动力由外部避险情绪主导，套息交易平仓压力与新兴市场波动将明显上升。
历史数据显示，由国内因素引发的升值通常较为可控，而由外部冲击带来的快速升值则常伴随全球风险资产的同步回调，因此波动率与资金流动需持续跟踪。
总结
三菱日联的核心观点可归纳为：日元强势格局未变，国内因素主导、加息预期已被充分定价、外部风险仍需警惕。市场已完全反映日本央行9月加息25个基点的预期，焦点转向央行对长期利率路径的指引。
美国财长贝森特的讲话释放了美方对日元汇率的关注，增加了政策博弈的不确定性。当前日元升值主要由国内政策推动，套息交易和新兴市场仍保持弹性，但投资者需警惕驱动因素切换可能引发的尾部风险。本周美国CPI数据将是影响美元兑日元走势的重要外部变量。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间15:20，美元兑日元报153.28/29。
