星展银行集团研究分析师 Philip Wee 表示，瑞郎/日元近期走势疲软，显示出明显的下行压力。
政策方向背离施压瑞郎
"瑞郎/日元的下跌趋势愈发清晰。"
"该货币对未能重返2月至7月间维持的198至204波动区间，并已下滑至193，创下去年12月以来的新低。这一走势为未来进一步下探至186提供了空间，该位置接近100周均线水平。"
"首先，货币政策路径的差异正逐步偏向日元而非瑞郎。"
"市场普遍预期日本央行将在9月18日的会议上加息25个基点至1.25%。日本央行已释放信号表明，若通胀趋势符合预期，仍具备推进货币政策正常化的条件。"
"反观瑞士央行，在9月24日会议前夕，似乎没有调整当前0%利率政策的迹象。瑞士整体及核心CPI通胀仍维持在官方目标区间0%-2%的低位。不同于其他央行，瑞士央行对能源推动的通胀上升表现出较强容忍度。持续维持低利率环境削弱了瑞郎的利差优势，同时有助于支持国内信贷与就业增长。"
"其次，瑞郎/日元正面临不均衡的外汇干预风险。"
"7月下旬的联合干预行动表明，美国与日本在防止日元过度贬值方面立场一致。这种协作也使市场对债务可持续性问题的关注从日本国债转移至美国国债上。相较之下，瑞士央行多次强调将对瑞郎过度走强进行干预，以保护其高度依赖出口的制造业与制药产业。"
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