RaboResearch表示，欧洲央行的传导保护工具在应对非基本面因素引发的欧元区政府债券市场压力方面发挥了支撑作用。不过，报告也提出质疑，如果欧元区主要经济体同时遭遇政治动荡，这种机制是否足够稳固，并建议市场需重新评估对欧元区凝聚力和央行干预效能的假设。
欧洲央行机制遭遇政治风险考验
“德国、法国、意大利和西班牙合计贡献了欧元区60%的GDP。虽然欧盟拥有一个基于规则、由技术官僚主导的治理体系，且欧洲央行具备传导保护工具，可在市场压力或混乱状况下购买成员国政府债券，而这些压力并非由特定国家的基本面所引发。（设想一下，如果在当前环境下，由沃什执掌的美联储考虑采取类似的货币政策，那将是多么令人震惊！）但若这四个主要经济体同时陷入政治困境，这一机制是否还能有效运作？届时这将不再仅仅是‘欧洲’的问题，也不再是‘单一国家’能够单独应对的挑战。”
“法国极左翼总统候选人梅朗雄曾公开表示，希望增加公共支出，并提议欧元区国家免除欧洲央行所持有的本国国债。他指出，‘欧洲央行持有大量法国国债，而我们都是欧元体系的一部分，这意味着这笔债务是我们自己欠自己的。’他还强调，‘媒体既得利益集团试图误导公众，但我们用几天时间澄清事实后，民众已经理解。现在一项调查显示，支持这一债务豁免提议的法国人已超过反对者。’此外，他还提出，‘我们将设立一个公共银行网络，因为我们的国家并不缺乏资金。’”
“另一方面，极右翼候选人勒庞也受到广泛关注。她承诺推行‘财政黄金法则’，将财政赤字控制在GDP的3%以内，并提出一系列节省开支的措施，包括削减移民支出、关闭‘无意义’的公共机构以及减少对欧盟的财政贡献，预计每年可节省1250亿欧元；同时，她还计划废除马克龙的养老金改革方案，使工人可在62岁退休。此外，她主张在战争结束后与俄罗斯实现战略缓和，反对继续对俄实施经济制裁，并限制对乌克兰的援助力度。”
（本文由人工智能辅助生成，并经编辑审校。了解更多。）
