2026年9月7日公开的测算数据显示，CME旗下“美联储观察”工具对美联储后续政策调整概率做出了最新估算。作为全球金融领域认可度较高的政策预期观测工具，“美联储观察”的测算基础来源于联邦基金利率期货合约的实时报价数据，能够直观反映当前市场参与者对美联储利率决策的整体预期，是各类机构观测美联储政策走向的核心参考指标之一。本次最新公布的测算结果中，针对9月即将到来的政策议息节点，美联储维持当前利率水平的概率为41.7%，累计上调25个基点的概率达到58.3%。
如果将观察周期拉长至10月的政策节点，相关测算数据呈现出更丰富的市场预期指向：美联储维持利率不变的概率为30.1%，累计加息25个基点的概率为53.7%，累计加息50个基点的概率则为16.1%。从两次节点的概率分布来看，市场对两次议息节点的加息预期均占据主流位置，仅有不到四成的预期指向9月政策维持现有水平，到10月这一比例更是下滑至三成左右，反映出市场对美联储后续偏紧政策走向的一致性预期正在逐步形成。
结合当前各类市场定价表现来看，美联储9月加息仍是概率更高的选项，同时市场也已经在定价10月存在继续加息的可能性。据了解，美联储的政策调整长期以物价稳定与充分就业作为双重核心目标，因此后续美联储的政策走向仍将重点参考通胀、就业等核心经济数据的表现，相关经济指标的月度波动也会持续影响后续的政策调整概率测算结果。从近期公布的美国相关经济数据来看，通胀水平的回落速度慢于此前市场普遍预期，就业市场则保持了相对较强的韧性，这也是当前市场加息预期持续抬升的核心原因。
需要注意的是，“美联储观察”工具的概率测算结果仅反映当前时点的市场预期情况，并非对最终政策决策的确定性预判。随着后续核心经济数据的陆续公布，相关概率数据也会出现实时动态调整，相关机构和观测人士也会持续跟踪数据变化，更新对美联储政策走向的判断。目前距离9月议息会议还有一段数据公布窗口，包括通胀数据、非农就业数据等核心指标的公布都会对当前的概率分布产生明显影响，不排除后续概率出现大幅波动的可能性。
从美联储过往的政策决策逻辑来看，其政策调整始终保持数据依赖的特征，不会基于单一指标或者短期预期做出最终决定，本次市场预期的形成也仅仅是基于当前已公布的数据做出的阶段性判断。对于关注全球货币政策走向的机构而言，除了跟踪“美联储观察”的概率变化之外，也需要同步关注美联储官员的公开讲话、核心经济数据的变动趋势，才能更为全面地把握政策走向的脉络。目前市场各方也在等待后续公布的通胀数据，这一数据的表现将直接决定9月议息会议前的预期走向，也会对最终的政策决策产生直接影响。
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