2026年9月4日，摩根大通策略团队发布最新市场观点，针对日元汇率走势给出专项分析。团队指出，若日元兑美元汇率升破155关键点位，伴随市场上大量日元空头头寸的进一步平仓动作，日元此轮上涨节奏大概率会出现明显加速。
摩根大通策略师Junya Tanase及团队在公开报告中提到，近期外汇市场的价格波动数据，已经侧面印证了当前市场中日元空头头寸规模仍处于较高水平的判断。报告同时提示，当前市场环境下，不能排除后续出现集中平仓潮，进而推动日元升值幅度超出市场普遍预期的可能性。
根据摩根大通最新的头寸测算数据，当前市场中未平仓的日元空头头寸规模约在16万亿日元（约合1026亿美元）到17万亿日元区间。基于该规模进行理论推演，如果这部分未平仓的空头头寸全部完成平仓操作，美元兑日元汇率理论上可能回落至142-146的区间范围。
作为全球外汇市场的主流货币对之一，美元兑日元的汇率波动长期受到全球机构参与者的广泛关注。近期日元汇率的连续波动，也引发了市场对全球货币市场流动性、跨境资金流动方向变化的普遍讨论。多家国际金融机构近期也陆续发布相关观点，对后续主要货币的走势逻辑进行梳理，为市场参与者提供参考视角。
从外汇市场的常规运行逻辑来看，当某一货币的空头头寸积累到较高规模时，一旦汇率走势出现与空头预期相反的变化，容易引发连锁平仓反应：持有空头头寸的参与者为了减少后续的不利影响，会集中进场调整持仓，进而进一步放大汇率的波动幅度，形成阶段性的趋势强化效应。本次摩根大通的测算数据，也为当前市场观察日元后续走势提供了具体的量化参考维度。
当前全球货币市场受多重因素交织影响，主要货币汇率的波动不确定性有所提升。不同机构针对汇率走势的判断均基于自身的研究模型与历史数据回溯，各类观点仅代表对应机构的独立研究结论，市场参与者可结合自身需求综合参考各类公开信息，形成对市场走势的自主判断。
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