道明证券（TD Securities）的分析师 Ryan McKay 和 Bart Melek 表示，即将公布的美国非农就业数据（NFP）以及美联储可能的鹰派表态对黄金价格走势至关重要。当前金价已接近大宗商品交易顾问（CTA）的卖出临界点，约为每盎司 4,300 美元。他们的模型预测，若金价继续下探至每盎司 4,200–4,100 美元区间，CTA持仓可能大幅减少甚至接近清仓。不过，从长期来看，贵金属基本面改善将限制金价进一步下跌的空间。
黄金逼近关键 CTA 卖出触发位
"近期经济数据对贵金属市场的影响愈加显著，黄金面临来自CTA的抛压风险。"
"美联储政策倾向再度趋于紧缩，叠加能源市场波动加剧，本周五发布的非农就业数据将成为黄金市场的重要观察指标。"
"如果数据表现超出预期，金价可能承受更大下行压力，因当前已接近每盎司 4,300 美元左右的 CTA 抛售点位。根据我们的模型测算，若价格进一步跌至每盎司 4,200-4,100 美元区间，CTA 持仓或将在短期内大幅削减，甚至接近平仓状态。"
"目前市场对2027年前加息的预期已提升至两次以上，我们认为当前这轮金价反弹可能为时过早，主要因通胀压力仍存。"
"然而，从中长期视角来看，我们并不认为金价会大幅走低，因为美元走弱预期再度增强，贵金属整体环境趋于改善，而美联储是否真的会加息仍存在较大不确定性。"
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