欧洲央行清楚必须应对通胀压力可能恶化的风险，尤其担忧第二轮效应的显现。市场预期欧央行9月加息概率高达98%，并预计明年2月或再加码25个基点。
欧元区通胀前瞻：总体或达3.3%，核心维持2.5%
今日将公布欧元区8月通胀初值数据，市场普遍预期总体年率将从7月的2.9%上升至3.3%，主要推动力仍为能源价格持续高位。
核心年率预计将维持在2.5%。尽管核心通胀未如部分悲观预期般继续走高，但也未明显回落至接近2%的目标水平，显示潜在通胀压力依然顽固。
更广泛的风险在于，总体通胀的持续上升——无论是能源驱动还是其他因素——可能最终影响食品和服务价格。因此，核心通胀持稳并不一定意味着通胀压力减弱。
报告需要结合全球价格趋势的最新变化进行综合分析，尤其是中东地缘冲突对能源和供应链带来的持续冲击。
若实际数据符合或高于预期，将进一步强化欧洲央行短期内维持紧缩政策的必要性，并为未来政策调整提供重要依据。
欧洲央行9月加息“基本确定”，但或仅是“起点”
美伊冲突加剧通胀前景的不确定性，能源价格持续高企，航运中断仍在影响供应链和原材料成本。
欧洲央行意识到必须为通胀可能进一步恶化的风险做好准备，尤其担忧第二轮效应可能在未来几个月逐步显现于薪资和服务业价格中。
目前市场定价9月加息概率接近98%，并进一步预期明年2月可能再加息25个基点。此次加息将使存款便利利率升至约2.50%，货币政策将进入轻度紧缩区间。
然而，面对更严峻的通胀挑战，单次加息仍显不足——这仅是政策制定者重启紧缩周期的“第一步”。
未来的政策路径将高度依赖通胀数据走势与地缘风险演变，欧洲央行可能需要保持高度灵活，随时准备采取进一步措施以稳定通胀预期。
欧元兑美元：通胀数据强化加息预期，但美元强势压制欧元反弹
今日欧元区8月通胀数据对欧元兑美元走势具有关键意义。若总体通胀升至3.3%，将进一步强化欧央行9月加息的预期，支撑欧元利差优势。核心通胀维持在2.5%，表明潜在通胀压力仍在，欧央行“重启紧缩”的理由将更加充分。
但欧元兑美元的反弹空间受到美元强势的明显制约。美联储9月加息概率已升至约60%，叠加美伊冲突升级与鹰派官员讲话，美元获得支撑。
尽管美欧利差在缩小，但两大央行的政策节奏仍存在差异——美联储加息预期虽有所升温，但美元整体偏强格局尚未发生根本性转变。
若欧元区通胀数据高于预期，欧元或向1.1650-1.1680方向反弹；若数据符合或低于预期，汇价可能继续在1.1550-1.1600区间震荡。
更关键的是，欧央行9月加息已被市场充分消化，欧元能否突破当前震荡区间，取决于欧央行是否会释放“下一步”的信号——即2月再度加息的可能性是否增强。
若欧央行在9月会议后释放进一步收紧的信号，欧元或获得中线支撑；若仅完成“第一步”后暂停加息，欧元反弹空间将受限。
（欧元兑美元日线图，来源：易汇通）
北京时间14:08，欧元兑美元报1.1606/07。
