渣打银行分析师 Anubhuti Sahay 与 Saurav Anand 预计，印度央行将在27财年将回购利率累计上调50个基点，预计分别在2026年10月和12月执行，主要理由是当前经济展现出较强韧性，同时8月MPC会议纪要释放出偏紧缩信号。
加息被视作回归常态
"我们目前预期回购利率将上调50个基点（此前预期维持利率不变），分两次在2026年10月和12月实施，背后动因是经济持续稳健增长，以及8月货币政策委员会（MPC）纪要透露出偏紧缩倾向。"
"值得注意的是，多数委员已明确表示，在通胀压力加剧的情况下，他们愿意采取更高利率的应对措施，因此提前加息的可能性正在上升。"
"尤其值得关注的是，印度央行行长指出，随着通胀率从去年的2%逐步回升，并在27财年趋近5%，有必要对目前5.25%的回购利率进行适度调整。"
"我们判断此次利率上调50个基点存在两个主要风险因素。第一，若通胀压力高于预期，例如因持续的地缘政治紧张局势，可能导致再加一至两次息。目前我们对27财年的CPI预测为4.9%。第二，MPC可能选择在12月而非10月启动加息。不过我们认为，若推迟至12月，将使央行的政策反应显得滞后，因为10月MPC会议之后公布的通胀数据很可能已突破5%关口。"
"总体而言，虽然我们预期利率将有所上调，并且如果通胀进一步上升，可能会出现更多加息，但我们仍判断本轮加息周期将是温和的。"
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