周二(09月01)欧洲交易时段，现货白银价格出现震荡下行，目前交投于66.84美元/盎司，跌幅0.37%，今日开盘价为66.60美元/盎司，盘中最高触及67.06美元/盎司，最低下探至66.07美元/盎司。
美联储前官员凯文·沃什在杰克逊霍尔央行年会上释放的鹰派信号，令贵金属市场承压，金价跌破每盎司4500美元，银价也回落至66美元附近寻求支撑。不过，XS.com业务拓展主管西蒙-彼得·马萨布尼指出，当前市场的波动更可能是市场对利率预期重新评估带来的短期调整，而非贵金属整体牛市趋势的终结。
马萨布尼在接受Kitco News采访时表示，沃什重申对通胀控制的决心后，市场迅速调整对美国利率路径的预期，甚至开始反映9月再度加息的可能性。据他分析，当前市场对9月加息的概率定价已接近57%。
鹰派言论压制贵金属走势
沃什上周五的讲话中强调，如果核心通胀未能以足够快的速度回落至2%目标水平，美联储将继续采取紧缩措施。他指出，美联储的职责是确保通胀持续回落，必要时政策仍需维持高压态势。
该言论令市场重新评估此前过于乐观的宽松预期，并引发关于美联储可能再度加息的讨论。对黄金与白银而言，这通常意味着短期面临抛压，因为更高的实际收益率和美元走强往往对无息资产不利。
马萨布尼表示，当前更应将其视为利率预期的重新定价过程，而非支撑贵金属上涨的基本面逻辑被彻底扭转。他指出，此前推动金银上涨的核心因素依然存在，只是市场在重新评估美联储政策走向。
黄金仍具长期支撑基础
他分析称，虽然较高的利率、美债收益率上升和美元走强确实会在短期内压制金价，但美国债务规模持续扩张、财政可持续性问题、地缘政治风险以及整体经济的不确定性，仍在为黄金提供长期支撑。
马萨布尼特别指出，美联储面临一个潜在矛盾：一方面需要维持紧缩政策以抑制通胀，另一方面政府融资成本上升又会加剧本已紧张的财政压力。他认为，这使得不能简单地将美债收益率上升视为黄金的长期利空因素。
“我们看到的是利率预期的重新调整，而不是推动黄金上涨的基本面力量被完全逆转。”他指出，短期金价可能继续承压，市场将围绕9月加息概率进行再定价，这可能带来更多的获利了结、盘整和波动。
但若美债收益率趋于稳定或回落，同时财政风险再度成为关注焦点，黄金的投资需求可能再度回升。马萨布尼认为，只要金价维持在更广泛的上升通道内，并在关键支撑位获得买盘介入，那么当前的回调可能是一个重新布局多头的机会，而非新一轮下跌趋势的开始。
白银66美元成为关键支撑位
相较黄金，白银的技术面信号更为明确。在沃什讲话前，银价一度突破每盎司70美元，达到两个月以来的高点，随后因利率预期变化而迅速回落。
马萨布尼指出，银价回落至66美元附近，并不一定意味着更大级别的上升趋势结束，更可能是此前强势上涨后的获利回吐、多头平仓以及技术性修正。他强调，白银对实际收益率和美元走势特别敏感，若通胀或就业数据超预期，市场可能再度押注加息，银价在形成新的平衡前仍有下行空间。
他指出，66美元将成为衡量买盘意愿的重要参考位。如果银价能在该位置企稳，并重新突破68美元和70美元关键阻力，那么近期的弱势将更像牛市中的健康回调；若能持续站稳70美元上方，则将进一步确认调整接近尾声。
但如果银价跌破66美元，叠加美债收益率继续上升和美元保持强势，市场需警惕更大幅度的回调风险。
地缘政治增加不确定性
马萨布尼补充道，中东地区的紧张局势也为金银市场带来了额外的不确定性。美国与伊朗关系紧张，叠加油价逼近每桶90美元，可能对白银产生双向影响。
一方面，能源价格上涨可能加剧通胀压力，促使美联储维持紧缩政策，对贵金属形成压制；另一方面，地缘政治风险升级也可能激发避险情绪，为金银提供支撑。
总体来看，马萨布尼认为，在投资者对通胀、就业及美联储政策走向获得更明确信号前，贵金属市场波动性仍将维持高位。对黄金而言，关键在于美国经济和财政能否承受长期高利率环境；对白银而言，市场则需先确认66美元是否守稳，并最终重新站上70美元关口。
“我认为市场已进入一个需要更多耐心而非追涨杀跌的阶段。”马萨布尼总结道。他表示，只要黄金的回调是可控的，并未破坏整体牛市结构，那么这种下跌更可能是潜在的买入机会，而非熊市的开端。对白银，他也持类似观点，认为如果支撑金银上涨的结构性因素仍然存在，且市场确认回调结束，那么急跌最终可能转化为新的入场时机。
当前白银价格震荡下跌，目前交投报66.84美元/盎司，跌幅0.37%，最高上探67.06美元/盎司，最低触及66.07美元/盎司。下方关注66.00美元或65.50美元支撑；上方关注67.40美元或68.00美元阻力。
