美联储主席沃什偏鹰派言论将9月加息概率提升至约60%，周末美伊紧张局势升级也为美元带来避险支撑。
美日利差与财政忧虑持续施压日元，美元获利率与地缘双重支撑
日本庞大的债务规模、长期借贷成本大幅上升以及扩张性财政政策持续削弱市场对日元的信心。美日利差维持高位，约250-275个基点，推动套息交易活跃，进一步施压日元。
与此同时，美联储主席沃什的鹰派表态使9月加息预期升至约60%，强化美元利率支撑。周末美伊局势升级也推动避险资金流入美元。特朗普表示若伊朗继续攻击将采取进一步措施，推高油价并间接支撑美元走势。
多重因素叠加下，美元兑日元仍面临上行压力，但160关口的敏感性令市场保持谨慎。
基本面偏多但干预预期压制上行，焦点转向美国经济数据
整体基本面仍偏多美元，美日利差、日本财政忧虑与地缘风险共同支撑汇价。
不过，市场担忧美日可能再度联手干预，限制了美元兑日元进一步上涨空间。
G20期间美日财长会晤重申维持汇率有序波动对全球稳定的重要性，并确认协调干预的必要性。但日本财务大臣片山皋月未将当前汇率水平定义为“无序”，显示东京尚未准备单边出手。
本周市场将聚焦美国ISM制造业PMI及周五非农数据。
若数据强劲，可能推升美联储加息预期，推动美元兑日元突破160；若数据疲软，则可能引发获利回吐，汇价或回落至158-159区间。干预风险与数据表现将共同决定短线走势，汇价预计维持高波动。
日本财务大臣：确认与美方协调干预重要性，未对当前日元水平表态
日本财务大臣片山皋月在G20会议期间与美国财长贝森特举行双边会谈，双方一致确认维持汇率有序波动对全球金融市场稳定至关重要，并重申联合干预的必要性。
片山皋月表示，完全认同日本与美国协调行动有助于全球金融市场稳定，并承诺将继续与美方保持协作。
她强调日本将推动强劲经济增长与可持续财政政策，但明确货币政策由日本央行主导。
面对媒体询问当前日元汇率是否合理或近期波动是否有序，片山皋月未作评论，称难以判断具体因素对汇率的影响，并拒绝就当前日本国债收益率水平发表看法。
她指出，近期确实出现了一些脱离基本面的投机性波动，当被问及日本是否会应对扰乱市场的汇率波动时，她重申一贯立场。
机构观点
尽管美元兑日元近期在160附近震荡后回落至159左右，渣打银行最新报告维持第三季度目标158、第四季度目标160不变。
策略师指出，日元受到对收益率不敏感的资本外流拖累，干预风险持续存在，但日本央行转向偏鹰有助于改善中长期前景。总体来看，利差收窄与政策正常化将逐步支撑日元，但短期波动仍受美日政策节奏与干预预期影响，汇价料在高位震荡后缓慢回落。
汇丰银行最新预测显示，第三季度目标161、第四季度162，并进一步看向2027年第一季度163和第二季度164。
该行认为，基准情景下汇价将以区间震荡为主：日本财务省阶段性干预将抑制上行空间，而日本持续为负的实际利率则支撑美元。当前波动区间可能扩大，既受美国经济数据与美联储政策立场不确定性影响，也受联合干预及日本央行、GPIF等潜在政策变化制约。
汇丰强调，美日利差与套息交易仍是主导因素，干预虽能短期稳定汇率，但难以扭转基本面驱动的上行趋势，后市大概率维持高位震荡并温和走高。
总结
美元兑日元当前运行在160关口下方，日本财政担忧与美日利差持续压制日元，美联储加息预期与地缘风险支撑美元。基本面偏多美元但干预预期压制上行。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间11:06，美元兑日元报159.78/79。
