欧洲央行意识到通胀恶化风险不容忽视，担忧后续薪资与服务价格可能出现第二轮效应。市场预期9月加息概率约为98%，并预计明年2月或将再度加息25个基点。
欧元区通胀展望：总体或达3.3%，核心维持2.5%
今日欧元区将公布8月通胀初值，市场普遍预测总体年率将由7月的2.9%上升至3.3%，主要受能源价格高位推动。
核心年率预计将维持在2.5%。尽管核心通胀未如部分悲观预期继续攀升，但距离欧洲央行2%的目标仍有差距，反映出基础价格压力仍较强劲。
更广泛的风险在于，总体通胀的持续上升——无论是能源还是其他因素驱动——可能最终传导至食品和服务等领域。因此，核心通胀稳定并不一定意味着通胀压力缓解。
解读数据时需结合当前全球通胀趋势，特别是中东局势对能源与供应链的影响。
若数据符合或高于预期，将进一步支撑欧洲央行维持紧缩政策立场，并为未来政策调整提供关键依据。
欧洲央行9月加息几成定局，但仅是开端
地缘冲突持续加剧通胀不确定性，能源价格维持高位，航运受阻继续影响原材料成本。
欧洲央行清楚必须为通胀可能进一步恶化的风险做好准备，尤其关注薪资与服务价格可能出现的第二轮效应。
目前市场定价9月加息概率约为98%，并预期明年2月或再加息25个基点。此次加息将使存款利率升至约2.50%，货币政策将进入轻度紧缩区间。
然而，若通胀压力进一步上升，仅一次加息仍显不足——这仅是决策者应对通胀的“第一步”。
未来政策路径将高度依赖通胀走势与地缘局势演变，欧洲央行需保持灵活，以应对潜在风险并稳定通胀预期。
欧元兑美元：通胀数据强化加息预期，但美元强势压制上行空间
今日欧元区8月通胀数据对欧元兑美元走势至关重要。若总体通胀升至3.3%，将进一步巩固欧央行9月加息预期，为欧元提供利差支撑。核心通胀维持2.5%，显示潜在通胀压力仍存，欧央行“持续收紧”的逻辑更具说服力。
然而，欧元兑美元的上行空间受到美元强势的压制。美联储9月加息概率已升至约60%，鹰派言论与地缘紧张局势共同支撑美元走强。
尽管美欧利差正在收窄，但美联储与欧洲央行的政策节奏仍存在差异——美联储加息预期仍高于欧洲央行，美元整体偏强格局尚未根本改变。
若通胀数据高于预期，欧元或向1.1650-1.1680方向反弹；若数据符合或低于预期，汇价可能继续在1.1550-1.1600区间震荡。
更重要的是，欧洲央行9月加息已被充分定价，欧元能否突破当前震荡区间，取决于央行是否会释放“后续加息”的信号——即2月再度收紧的预期是否增强。
若欧洲央行在9月会议后暗示将进一步收紧政策，欧元或获得中期支撑；若仅完成“第一步”后暂停，欧元上行空间或将受限。
（欧元兑美元日线图，来源：易汇通）
北京时间14:08，欧元兑美元报1.1606/07。
