周四(07月02日)欧盘时段，黄金T+D价格持续走强，当前交投于889.60元/克，涨幅2.00%，当日开盘价为881.00元/克，最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。
7月1日，全球黄金市场迎来剧烈波动，日内最大波动超过150美元。现货黄金在亚洲交易时段一度跌破3960美元/盎司，延续此前的下跌趋势。但随后金价迅速反弹，纽约时段最高触及4114.77美元/盎司，最终收于4030.94美元/盎司，微涨0.6%。这场剧烈波动背后，主要受到三项关键因素的推动：美国就业数据不及预期、美联储主席关于通胀风险减弱的讲话，以及美伊多哈谈判取得进展。
亚盘恐慌：金价为何跌破3960美元？
周三亚洲市场，黄金价格延续跌势，失守4000美元心理关口。此前一个交易日，金价一度跌破3950美元，创2025年11月以来最低水平。自今年1月29日触及5598美元的历史高点以来，金价半年内累计下跌超过1600美元，跌幅达28%。
下跌的主要原因在于市场对美国通胀和利率的担忧加剧。此前因美伊冲突推升的避险情绪已逐渐消退，取而代之的是对美联储长期高利率政策的预期。黄金作为无息资产，加息预期持续打压其吸引力，资金不断从黄金ETF撤离，市场情绪极度悲观，导致金价在周三亚盘跌破关键支撑位。
第一推力：美伊谈判释放积极信号，地缘风险再评估
黄金反弹过程中，地缘政治因素起到了重要作用。美伊在多哈举行的间接谈判传出积极进展，消息称双方达成初步协议，释放30亿美元资金，相关工作组已成立，讨论后续协议执行。美国总统与副总统均表示会谈进展顺利。
这一消息对黄金的影响具有双重性。一方面，地缘局势缓和削弱了避险需求，国际油价因此下跌逾1%。另一方面，地缘风险降低也意味着能源价格下行，进一步强化通胀回落的预期，从而降低美联储加息的可能性，利好黄金。此外，部分资金解冻也对市场流动性产生积极影响。
第二推力：ADP就业数据意外疲软，金价迎来反弹契机
转折点出现在ADP就业数据公布后。数据显示，6月美国私营部门新增就业仅9.8万人，远低于预期的11.8万，创下3月以来最低水平。
疲弱数据为黄金带来首次反弹契机。交易员Tai Wong指出，ADP数据为金价回升奠定基础。就业数据走弱意味着美国劳动力市场可能不如预期强劲，削弱了加息预期。美债收益率随之回落，降低了持有黄金的机会成本，金价迅速反弹并重新站稳4000美元。
第三推力：沃什讲话释放鸽派信号，通胀预期转变成关键
如果说ADP数据是金价反弹的导火索，那么美联储主席沃什的发言则成为进一步推动金价上涨的催化剂。
一向以鹰派著称的沃什在欧洲央行论坛上表示，过去四周通胀预期下降，通胀风险已有所缓解，并指出伊朗协议有助于压低能源价格，改善通胀前景。
尽管他重申控通胀目标，但“通胀风险消退”的表述被市场解读为鸽派信号。市场对7月加息预期从33.1%下降至27.3%。同时，10年期美债收益率从4.5%回落，进一步推动金价突破4100美元。
短期展望：非农数据成焦点，4000美元争夺仍在继续
经历V型反转后，金价暂时站稳4000美元，但多空博弈尚未结束。交易员Tai Wong指出，除非非农数据异常强劲，否则黄金可能已构筑短期底部。
市场普遍预期6月非农新增11万人，失业率维持4.3%。若数据继续疲软，将进一步确认金价底部支撑。而若数据超预期强劲，则可能重启加息预期，打压金价。
此外，美联储内部对利率路径分歧依然明显。18位官员中，9位主张加息，8位倾向按兵不动，1位甚至建议降息，政策不确定性仍为黄金提供潜在支撑。
从技术面看，金价在3926至3865美元区域存在较强支撑，4100美元为关键阻力位。7月1日高点4114.77美元测试了该阻力有效性。黄金ETF持仓也出现边际改善，连续五日流出后首现增长。
结语
7月1日黄金市场经历了一场由数据、政策与地缘政治三重变量驱动的剧烈波动。从亚盘的恐慌抛售，到纽盘的强势反弹，金价在一日之内完成情绪切换。ADP数据为基本面提供支撑，沃什关于通胀风险下降的表态改变利率预期，而美伊谈判则从地缘与通胀双重维度影响市场。
然而，4000美元的收复只是短期反弹的第一步。在非农数据即将公布、美联储政策路径未明的背景下，黄金市场真正的方向性选择仍在酝酿之中。
黄金T+D价格上涨，目前交投于889.60元/克，涨幅2.00%，最高触及897.67元/克，最低下探876.64元/克。黄金T+D走势短期阻力关注880-900区间，下方支撑位看865-875区间。
