丹斯克研究团队表示，随着市场对欧洲央行未来政策路径的重新评估，欧元兑美元汇率仍维持在1.1650附近震荡。预计8月公布的通胀数据将进一步显示整体通胀维持高位，但核心通胀动能温和，这与我们判断欧洲央行将在9月进行最后一次加息25个基点、之后暂停加息的观点一致。同时我们预计，欧洲央行的存款利率将在2027年之前维持在2.50%不变。
欧洲央行政策路径调整推动汇率震荡整理
"欧元区方面，8月通胀数据的初步信号即将陆续公布，首先来自法国和西班牙。我们预计欧元区整体通胀年率将从3.0%上升至3.4%，核心通胀年率则料维持在2.5%不变。此次通胀回升主要由能源价格推动，汽油价格月环比上涨5%，柴油价格上涨8%。核心通胀动能仍保持温和，采购经理人指数中的价格分项也印证了这一点。"
"此外，我们还将关注欧盟委员会发布的8月欧元区商业信心调查报告，尤其是企业对未来销售价格的预期。此前几个月，这些预期在3月和4月上升后已有所回落。目前服务业的价格预期已回落至战前水平，若进一步下降，将削弱市场对欧洲央行进一步加息的预期。"
"从欧洲央行7月会议纪要来看，决策层明确表示，除非通胀前景明显改善，否则9月加息仍是基准情景，但会议纪要并未透露更多前瞻指引。"
"整体来看，欧元区通胀仍呈现温和态势，能源价格是主要推动因素，缺乏来自需求端或二次通胀效应的压力信号，这使得欧洲央行在9月之后大概率继续维持观望态度。考虑到9月加息已被市场充分预期，利率水平在数据发布后基本未发生明显波动。"
"我们对欧洲央行未来的政策路径进行了更新，依然认为9月将是最后一次加息，但不再预期明年会有降息动作，因此我们预计存款利率将在整个2027年维持在2.50%。"
"在美国方面，美联储年度杰克逊霍尔会议仍在进行中，美联储主席沃什今日的讲话将成为市场关注焦点。投资者将从中寻找有关9月货币政策走向的线索。我们预计沃什仍将延续此前的谨慎态度，不会释放过多前瞻指引。"
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