周四亚洲早盘时段，现货黄金走出震荡反弹行情，盘中一度上涨0.7%触及每盎司4626.95美元的日内高点，截至发稿交投于4618美元/盎司附近。此前一个交易日，受美国通胀数据高于市场预期影响，金价曾单日下跌超过1%，跌破4600美元整数关口，最低下探至4583美元附近，短期波动幅度明显放大，多空博弈趋于激烈。
最新公布的美国7月通胀率数据意外维持稳定，已连续第65个月远高于美联储设定的2%通胀目标，此前受伊朗战争影响通胀冲高后回落的势头已出现停滞，这一数据表现大概率将加剧美联储内部关于后续货币政策走向的分歧，成员间关于是否需要进一步加息、或是维持当前利率水平不变的争论预计将更为激烈。需要注意的是，黄金属于无息资产，在高利率环境下其持有成本偏高，对于配置黄金的投资者而言，高利率周期中债券、美元货币基金等有息资产的收益率会同步提升，会使得黄金的配置性价比相对下降，这也是此前多轮美联储加息周期中，金价普遍面临估值压力的核心逻辑之一。
根据芝商所FedWatch工具最新数据显示，当前市场对美联储9月加息的概率预期为36.5%，12月加息的概率预期已经升至72.7%，持续升温的高利率预期对金价走势构成了明显压制。不过当前全球市场的不确定性因素仍然较多，除了货币政策走向的分歧之外，地缘冲突、大宗商品供应波动等风险事件频发，也使得不少机构仍将黄金作为资产组合中的对冲配置品种，有效限制了金价的进一步下跌空间。
地缘政治层面，最新消息显示卡塔尔首相将于近期访问德黑兰，以期推动两国重启外交关系。此前美国与伊朗就华盛顿承诺通过制裁贸易伙伴加大对德黑兰经济压力一事互相指责，中东地区局势的持续演变，仍然为黄金资产提供了一定的避险需求支撑。从历史行情规律来看，每当中东等核心能源产区出现局势紧张的信号时，市场避险情绪升温往往会推动资金快速流向黄金、美元等避险资产，对金价形成阶段性支撑，本次卡塔尔访问德黑兰的外交动作，也被市场视为缓解地区紧张局势的重要信号，若后续外交斡旋取得实质性进展，黄金的避险支撑可能会有所弱化，反之若地区矛盾进一步升级，金价则有望获得更强的上行动能。
当前市场各方正密切关注美联储主席沃什将于周五在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的讲话，希望从中获取关于美联储后续利率政策走向的进一步线索，该讲话内容也将成为短期内影响黄金价格波动的核心驱动因素。不少行业分析人士指出，若沃什在讲话中释放偏鹰派的加息信号，金价短期可能会再次承压测试4600美元关口支撑；若讲话内容偏鸽派，强调通胀回落的长期趋势，金价则有望延续当前的反弹走势。
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